第6章资意本成本.pptVIP

西电经管院郭凤英 第六章 资本成本 教学目标： 理解资本成本概念、作用 掌握个别资本成本估算及其应用的局限性 掌握加权平均资本成本的计算及其在资本预算中的应用 教学内容： 第一节 资本成本的概念 第二节 个别资本成本估算 第三节个别资本成本评价 第四节平均资本成本估算及应用 资本成本概念 个别资本成本计算 2 优先股成本 3 新发行普通股成本方法一：股利增长的估价模型  方法二：CAPM方法 个别资本成本评价 案例分析： （1） 按照理财目标，采用银行借款融资500万元。 假定项目投资后，运转良好。 一年后，公司管理层又看好另一项目，预计投资收益率为16%，假定又需资金500万元。 按照理财目标，公司决定再次向银行借债来融资，假定你是银行的主管，你会给该公司贷款吗？ 可见，采用单一负债筹资方式为当前项目融资，使未来的举债能力下降。当前项目从当前来看是有利的，但它对今后公司获得更高收益带来了负面影响。而对未来的影响是难以确定的。 故单一负债筹资不科学。 平均资本成本估算及应用 2 决定企业综合资本成本的主要因素 总体经济环境 决定无风险报酬率 金融市场状况 企业经营决策