第07六章利率理论.pptVIP

主要知识点 一、认识利率 二、利率决定理论 二、利率决定理论 三、利率的结构理论 三、利率的结构理论 图11-4 债券供求与利率决定 i* 债券供给 利率i 债券 债券需求 　　　 可贷资金利率理论实际上是在古典利率理论的框架中引入了货币层面的因素，从而综合考虑货币面和实物面的因素，弥补古典学派的不足。正因为如此，它也被称为“新古典利率理论” 。 凯恩斯将作为财富储藏手段的资产划分为货币和债券两种，因此经济中的财富总量就等于货币总量和债券总量之和，即等于货币供给量（Ms）与债券供给量（Bs）之和。 而由于人们购买资产的数量要受制于所拥有的财富总量，所以人们意愿持有货币（Md）和债券（Bd）的数量也必须等于其财富总量。 也就是说，货币和债券的供给总量和需求总量应当相等，即：Ms＋Bs＝Md＋Bd。 上式等价于：Md－Ms＝Bd－Bs 。 　　　 这个变形后的等式告诉我们，如果货币市场处于均衡状态，即Md＝Ms，那么也一定有Bd＝Bs，这意味着债券市场也处于均衡状态。 这样，通过使债券的供求相等或者货币的供求相等来决定均衡利率在逻辑上并没有什么区别。 可贷资金理论与流动性偏好理论的区别主要在于分析方法的不同，前者采用了流量分析的方法，而后者则更多地运用存量分析方法。