《金融市场学》20茄13-b.ppt

由于： * * 可以得到 进一步构建如下头寸：卖空一张C债券，同时购买一张复制的债券（A－B），就可以获得0.1元。把这个交易头寸扩大20倍，就可以获得2元的无风险收益。即卖空20张C债券，卖空20张B债券，买入20张A债券。 【例】有三种无风险债券A、B、C，它们的价格如下表所示。 0 1 2 A 90 100 0 B 75 0 100 C 155 100 100 如果假定不允许卖空，请回答以下问题： * * 是否有一组折现因子，与上述债券价格相对应？ 张三想构建一个组合，该组合在1时点产生200的现金流量，在2时点产生100的现金流量，他应该如何选择，被选中的组合的成本是多少？ 张三为了让组合在1时点多产生100的现金流量，那么，额外增加的100的收益率（年复利）是多少？ 李四想构建一个组合，该组合在1时点产生100的现金流，在2时点产生200的现金流，他应该如何选择，被选中组合的成本是多少？ 李四为了让组合在时点1多产生100的现金流，那么，额外增加的100的收益率（年复利）是多少？如果额外现金流发生在2时点，情况又怎样？ 二人收益率差别的主要原因是什么？ * * * * （1）是否有一组折现因子，与上述债券价格相对应？ 显然，并不存在与上述债券价格相匹配的一组折现因子。 如果存在一组折现因子，那么就应该有下面的联立方程： * * （2）张三想构建一个组合，该组合在1时点产生