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医药行业分析;医药卫生;医药行业;;;刚性需求、轻资产及创新的特征决定了医药是一个成长性行业。医药行业本身存在着多个促进其需求持续成长的长期驱动因素，比如人口数量的增长、老龄化、城镇化以及经济持续增长等，因此，这是一个朝阳的“成长性”行业。此外，这个行业的轻资产和创新的特征，进一步弱化了其相对于宏观经济的波动性。 但是，这又是一个对产业政策高度敏感的行业。由于行业的特殊性，产业链的多个环节同时受到多个政府部门的监管。产业政策（尤其是药品价格、医疗保险及新药审批等）对行业发展影响深远，因此，对产业政策的把握成为医药股投资的重要决定因素之一。;病人;一、医疗服务;医疗机构;医药卫生体制改革;医疗保险制度改革;医疗卫生体制改革;;;药品生产流通体制改革;二、医疗器械;;医疗器械细分领域多，很多领域都能产生1-2个好标的。 各细分领域行业阶段层次分明，任何时点都有处在高速增长期的细分领域。 医疗器械企业扩张边界比药品企业要大，天生容易出tenbagger。 研发与并购是医疗器械公司发展的两大引擎。;;;;三、中药;中药;;中成药;;;;中药发展方向;;;;四、生物药;生物药;多肽药物;抗体;疫苗;;;五、化学药;化学药;化学原料药;化学制剂;;;六、医药商业;医药流通;基于产业链的利益流动方式分析，进销差价和返利仍然是目前医药流通企业主要的盈利来源。 所有分销业务的开展均基于最基本的物流功能，分销环节不对医药商品产生附加值，就整个产业链而言，医药商业可说是一个成本环节，因此从行业本质而言毛利率下降是长期趋势。 医药商业的“通路业”业态和产业链地位决定了医药商业赚的就是“辛苦钱”，“规模”和“效率”是决定一个企业的成败的关键因素。;2009年12月25日商务部成为医药流通行业的主管部门。 《全国药品流通行业发展规划纲要（2011-2015）》提出到2015年形成1-3家年销售额过千亿的全国性大型医药商业集团，20家年销售额过百亿的区域性药品流通企业；药品批发百强企业年销售额占药品批发总额85%以上，药品零售连锁百强企业年销售额占药品零售企业销售总额60%以上；连锁药店占全部零售门店的比重提高到2/3以上。 医药商业是医药行业中同质化程度最高的子行业，外延式发展将表现得更加突出。;;;谢谢！