上司公司财务管理案例分析浙江大学.pptxVIP

上市公司财务管理问题案例分析——600768宁波富邦; Contents;一、公司介绍;公司介绍;公司介绍—选择原因;同行业公司;二、财务报表分析;资产负债表分析—总资产变化;资产负债表分析—货币资金; ◆ 在销售收入逐年减少的情况下，公司近年来的应收帐款数额大幅增加，可能原因是公司在行业低迷时为了维持销售放宽了信用条件，但从结果来看销售收入仍不佳。;◆ 2013年公司所计提的坏账准备金额显著上升，是2012年的3.5倍，上升的主要原因是应收帐款的大幅增加。 ◆ 2015年公司计提坏账准备金额达到3,311,603.25元，是2014年计提金额的6.9倍，而2015年应收帐款仅增长了8.2%。坏账准备大幅计提的主要原因是，公司自2015年起对账龄超过5年的应收账款全额计提坏账准备。 ;◆ 2013年至2015年三类存货账面余额呈现下降趋势，表明公司生产规模不断减少。 ◆ 2012年公司转回大量存货跌价准备，提高了税前净利润。2013年至2015年，在生产规模减少，存货账面余额减少的情况下，存货跌价准备余额呈现出大幅增长的趋势。2016年公司大幅度转回存货跌价准备，提高了税前净利润。 ;◆ 由于会计准则的修订， 公司将对宁波中华纸业有限公司的长期股权投资重分类为可供出售金融资产。 ◆ 公司于2012年和2014年两个亏损后年度先后出售了一项可供出售金融资产（交通银行股权），取得投资收益分别为7,470,960.24元和9,412,938.56元。;◆ 公司的借债融资的手段非常单一，主要为短期借款。 ◆ 公司在经营状况恶化的情况下能够得到持续的短期借款，主要是因为公司拥有土地使用权担保和股东担保。;资产负债表分析—债务结构;利润表分析—经营活动分析;公司的营业收入和营业成本都呈现出缓缓下降的趋势，并且从营业收入和营业成本走势看，公司的毛利率非常小。 ;◆ 近年来公司的期间费用都趋于稳定，未发生大幅波动。 ◆ 利息费用稳定在较高的数额，主要是因为公司的负债水平较高。 ◆ 销售费用稳定在较低水平，可能是因为公司客户结构单一。 ◆ 管理费用占比最高，主要由人工费用、折旧费用、办公费和修理费构成。近三年来，公司办公费用大幅削减，公司在年报中解释公司在近年来采取了一系列措施来降低成本。;◆ 近年来公司的资产减值损失变动程度很大，坏账损失和存货跌价准备的变化情况与存货跌价准备基本一致。 ;◆ 2012年和2014年分别出售部分可供出售金融资产，投资收益分别是当年税前净利润的1.86倍和3.42倍。公司很可能出于扭亏为盈的动机，选择在这两个年度出售资产。;◆ 在2012年、2014年和2016年三个盈利年度，公司当年的营业外收入占税前净利润的比重分别为3.48倍、24.05倍和2.53倍。 ——保持长期巨亏与微利交叉的原因 ◆ 公司最主要的手段就是出售土地使用权。;◆ 在现金总流量为正的年度，投资活动产生的现金流量占总流入比重较大，在2014年和2016年更为明显。 ;◆ 将经营现金流中销售商品、提供劳务收到的现金与购入商品、接受劳务付出的现金相比较，公司一直能够保持供销平衡，销售回款能力较强。 ◆ 从销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品、接受劳务付出的现金的走势来看，由于行业不景气，公司正在逐年缩小产销规模。; ◆ 2012年至2015年公司的自由现金流持续为负，尽管2016年扭负为正，但主要是因为处置非流动资产所得到的不可持续的收入。 ◆ 公司目前走出财务困境的主要手段就是???售非流动资产。由于难以判定何时公司会走出困境，公司的价值具有很大的不确定性。 ;三、比率分析;;;;;;;;;;;?;四、增长率分析;Z值——企业破产风险;实际增长率;可持续增长率;五、盈余管理;盈余管理;盈余管理;盈余管理;盈余管理;盈余管理;盈余管理;Thank you for listening!