工程 宽第二章.pptVIP

* 第二章 金融工程的产生和发展 第一节 从金融学到金融工程学 一、早期的金融工程实践 1. 早在古希腊时期，人们就有了期权思想的萌芽。 2. 17世纪荷兰郁金香热中期权 3. 18世纪以公司股票为标的资产的期权合同交易 如预定橄榄榨油机的租金 4. 公元1600年左右的日本 “大米库存票据” 5. 19世纪90年代 利用期权规避风险的思想 (1) 华尔街的金融投资机构提出有关期权的投资建议 第一，如果你认为股票价格会下跌，则可以买入 卖权；买入卖权，同时卖出相应的股票。 第二，如果你认为股票价格会上涨，则可以买入 买权；或者买入买权，同时买入相应的股票。 二、 从金融学到金融工程 （一） 金融学的描述性阶段； 1. 美国经济学家欧文·费雪1896年提出 净现值法 2. Neumann和Morgenstern 1944年提出 效用理论 两个重要理论 (2) 19世纪后期，萨奇的做法是： 当投资者要从萨奇那里借钱时，萨奇要他们以 股票作为交换，因此，萨奇在借出钱的同时，做 多了股票。然后萨奇立即买入以该股票为标的的 卖权合同，同时向其他投资者出售该股票的买权 合同。 （二） 金融学的分析性阶段