宏观形势分随析报告20110710.pptVIP

金融危机后 美国轻伤 PMI 57% 印钞票，收购有毒资产，发国债收回货币，汇率 印钞票，收购长期国债，降长期国债利率，降低债券融资成本 动用石油储备，降石油价格，控通胀； 债务上限的目标：降汇率、稳利率、降赤字 降汇率、降长期利率 政府承接企业获得生机 欧洲重伤 PMI 53% 缺乏统一的财政与利率政策 汇率受控于美元，债务危机困扰 中国内伤 PMI 50% 4万亿，凯恩斯主义 资产泡沫、通货膨胀、地方债务、产能过剩、价格波动 全球挑战：主权债务危机和全球经济复苏不平衡 首先是主权债务问题。 这几乎涉及了包括美国、日本在内的所有发达经济体国家，尤以欧元区表现最为突出，其中希腊债务危机最为严重，对全球经济的影响不容低估。 另一方面，由于全球经济复苏不平衡，一个时期以来，国际资本大量流入新兴经济体市场，导致一些国家经济过热和通胀上行的风险日益加大。 加息反映各国主权债务风险系数 加息其实就是货币升值，对债务人是利空，而且很容易拆穿借新债还旧账的旁氏骗局，所以各国央行加息的幅度和次数，往往可以作为该国主权债务危机的风险系数，那些主权债务真正存在危机的国家央行，是不会频繁加息的 继4月提高利率25个基点后，欧洲央行7月7日宣布，将基准利率由1.25%提高25个基点至1.50%。而此前南欧部分国家主权债务危机出现恶化，7月6日评级机构穆迪将葡萄牙长期债券评级降低至“垃圾级”。 在欧元区主