2014大选年政治博弈冲击大宗商品市场.docVIP

不少选举结果将直接或间接地对全球大宗商品走势产生重 大影响 A大宗商品生产、消费和贸易大国 大宗商品生产、消费和贸易大国，如南非、印度、印尼、巴 西、泰国等，这类国家未来领导人的政治经济倾向对国内一些支 柱产业涉及的大宗商品产生直接的影响。 南非大选 主耍影响品种为铂金、钯金。 南非是世界上第一大铂金生产国和第二大钯金生产国，钻金 和钯金产量分别占到全球的80%和37%。南非一直以来都未能摆 脱对矿业的高度依赖，单一的产业结构吸纳就业能力有限，且支 柱产业由几大生产商企业垄断，民众难以分享增长收益，造成高 失业率、贫富差距拉大，社会不满情绪高涨，导致南非罢工持续 不断。上半年持续罢工、经济增长放缓与南非大选并行，罢工造 成多家铂矿和钯矿企业至少200亿兰特损失，并影响全球的铂金 和钯金生产，加上俄罗斯和乌克兰关系紧张也影响到贵金属供 给，铂金和钯金上半年展开疯狂上涨行情，涨幅分别达10. 1%和 22. 3%o 5月南非最大政非国大毫无悬念地赢得选举，这有利于其经 济政策的连续性。未来非国人执政重点是创造就业、改善经济发 展不均衡、提高人民生活水平。与经济G由斗士将矿业收归国有 的主张不同，非国大认为国有化并非明智选择。南非矿业一旦实 施国有化，势必影响南非矿业投资的积极性；国有化方式也成问 题，无偿剥夺方式违背宪法，而以股权方式将矿业全部国有化远 超过财政的承受能力。非国大的执政理念有利于缓和南非劳资纠 纷、维持铂钯供应和的稳定，但不能排除通过征收资源税、发展 国有矿业等方式分享垄断行业收益。 印度大选 主耍影响品种为黄金、白银。 印度经常项目逆差占据GDP的5%，其中一半以上直接来自于 贵金属特别是黄金及制品的进口。印度人对黄金有着狂热的追 求，过去十年印度了 63⑻吨黄金，其中65%为金饰的。金融危机 后印度经济增长大幅放缓，在美联储退出QE影响下，卢比大幅 贬值，印度央行不得不提高利率，对黄金进口实施管制，以遏制 卢比跌势，控制国内通胀。限令出台后印度黄金进口量大幅下跌， 但却导致国内走私加剧以及黄金溢价高涨。 印度新任总理莫迪致力于提高效率，以经济发展作为的首要 使命，其任古吉拉特邦首席部长吋推行了大刀阔斧的改革，创造 了古吉拉特邦奇迹，古吉拉特邦被称为印度的广东。现在的印度 面临着高通账低增长、经常账户赤字、浪费的福利计划、太高的 薪酬待遇以及官员腐败等问题，而印度民众希望改革派莫迪为印 度带来所需的经济加速增长和就业増长。这有利于印度进一步减 缓经常账户赤字和通胀，达到调降甚至取消黄金进口关税的条 件。 莫迪也是黄金产业的支持者。5月印度大选结束后，印度央 行即修改了黄金进口准则，并立即生效，允许除己授权银行外的 两家贸易商行进口黄金，以促进黄金出口，但仍须遵守80/20法 则。另外允许银行对黄金珠宝商80%黄金进口配额做抵押贷款。 虽然7月初的印度预算案并未调整黄金10%的进口关税，不过投 资者对此只需要耐心地等待。 印尼 主要影响品种为镍、铝、锡、动力煤。 2009年4月印尼国会通过一系列新的采矿法案，规定自2014 年1月12日起，禁止出口未经加工的铜矿石、镍矿石和铝土矿， 以支持印尼国内的金属矿下游加工行业发展。印尼在全球镍、铝 和铜供应中分别占约18%、9%和3%的份额，但镍矿和铝土矿相比 铜矿石而言，加工能力弱、产能建设投入高，矿山也未签订合同， 受出口禁令影响更易发生供应短缺。不过长期来看加工产能转向 印尼有利于降低矿石的加工和运输成本。印尼总统大选两位候选 人Jokowi和Prabowo都不太可能在选举过后废除矿石出口限制， 不过可以关注新如何界定矿石的加工。 作为全球最大的动力煤出口国，印尼目前的煤炭出口量约占 其产量的70%，且其中大部分均运往中国和印度。由于印尼煤炭 品位较高，所需加工不多，且降低煤炭水分可降低海运费，预计 煤炭不会受到未加工矿石出口禁令影响，但有意限制出口，或设 定煤炭出口上限，推高煤炭，以更少的出口量换取更高的出口收 入。 另一受到影响的商品是锡，印尼是全球最大锡出口国，正如 对煤炭出口的限制，去年8月印尼出台规定要求所有锡锭在出口 前都要通过本地的一个平台进行交易，而出口锡焊料则被要求延 至2015年1月执行。规定出台后印尼锡出U屡创新低，但锡焊 料出口猛增，锡价上涨动力不足。鉴于此情况和行业抗议反对的 压力，印尼考虑将这一新规作出修改，或于印尼大选前获批，对 锡价造成拖累。 B政治局势较不稳定的岡家 2014年，超过40个国家和地区进行大选或公投，参与投票 的人口占世界人口总量的42%,占世界GDP总量的一半以上。 总体看来，M然今年全球政局的主旋律还是稳定，但一些国 家和地区的选举仍会引起很大反响，而几个政治敏感区的选举和 公投将影响地区政治生态。如在希腊和土耳其