第九章项目德信融资方案评估.pptVIP

第三节 项目总资金及其构成 一、资金来源渠道 二、项目总资金来源构成 三、权益资金构成及其来源和评估 四、债务资金来源与评估 五、项目资金来源评估的内容 第四节 融资成本分析评估 一、融资成本计算的基本公式和计算程序 二、债务资金融资成本分析 三、权益资金融资成本分析 第五节 融资结构分析评估 财务杠杆和财务风险 只要 RI≥RL，即全部投资收益率大于或等于贷款利率，必然有RE≥RI，即自有资金收益率大于或等于全部投资收益率。 贷款和自有资金的比例L/E使（RI-RL）成倍数放大，这就是财务杠杆作用，贷款越多，放大作用越大。若RI＜RL，则RE＜RI，而且财务杠杆使自有资金收益率RE大大降低，企业就有财务风险，即企业由于举债筹资而增加的股东的风险。 企业借债可利用财务杠杆提高自有资金的收益率，使股东得到较高的投资回报。 随着债务的增加，债务利息增加，还债负担增加，若再加上经营状况恶化，销售收入减少，则企业会发生财务危机。 债务占总资本的比例越高，财务风险越大。因此，企业要在债务筹资引起的收益和风险之间衡量，选取合适的债务比例。 确定项目资金结构和资金形式的主要因素 1.债务资金与股本资金的比例关系 主要依据是项目的经济强度 2.项