第七章项目额财务评价.ppt

进一步延伸 表7-8 某小型水电工程拦河坝工程建筑工程费用估算表 总成本费用系指运营期内为生产产品提供服务所发生的全部费用，等于经营成本与折旧费、摊销费和财务费用之和。 经营成本是从总成本中扣除折旧费、摊销费和财务费用以后的成本。 第五节 既有法人项目财务评价 由以上公式可得 K—项目总投资,K0—资本金,KL—借款,R—项目总投资收益率,R0—资本金利润率,RL—借款利率. 当RRL时，R0R；当RRL时，R0R. 资本金利润率与总投资收益率的差别被负债比例所放大，这种放大效应就称为财务杠杆效应. 负债 比例 【例7-9】某项工程有三种方案,全部资金利润率R分别为6%，10%，15%，借款利息率为10%，试比较负债比例分别为0、1和4时的资本金利润率。 解： 利用公式 计算结果见下： 方案A（R=6%） 6% 2% -10% 方案B（R=10%） 10% 10% 10% 方案C（R=15%） 15% 20% 35% 负债 比例 资本金利润率R0 方案 KL/K0=0 KL/K0=1 KL/K0=4 也就是说，总投资收益率大于借款利率时，借得越多、总利润越多。