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第七章 投资决策 本章讲授要点：通过本章学习，要求学生了解投资分析的意义和投资方案的分类，掌握现金流量估算和投资项目主要财务指标的计算和评价方法。 重点：现金流量的计算，决策指标的计算 难点：现金流量的计算，决策指标的计算 章节安排 第一节 投资决策基础 第二节 投资决策指标 第三节 几种典型的长期投资决策 第四节 投资决策的扩展（自学） 第一节投资决策的基础 一、货币时间价值 二、现金流量 三、资金成本 现金流量与利润 利润是一个评价盈亏的指标 利润与现金流量的区别 价值补偿（折旧）与现金流量 权责发生制与收付实现制 现金流量的相关性 投资决策：接受还是不接受 相关与不相关 相关现金流量：与一个项目接受与否有关 接受一个投资项目所导致的公司未来现金流量的改变量。 现金流出量与现金流入量 以投资者手中自由现金数量的增减来判断 现金流出：投资者手中自由现金数量减少 现金流入：投资者手中自由现金数量增加 项目的相关现金流出 在固定资产上的投资 在无形资产上的投资 在流动资金上的投资（资金的占压） 经营中以现金支付的营运成本 经营中支付的所得税金 项目的相关现金流入 销售收入 项目终结时的设备残值收入 项目终结时收回的流动资金 相关的现金净流量 现金净流量 NCF---- Net Cash Flow NCF=现金流入－现金流出 或者说，现金流量流入的方向为正，流出的方向为负 问题