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金融市场的无标度特征研究 　　第39卷第8 　　期2009年8月 　　JOU RNAL OF UNIVERSI TY OF SCIENCE AND TECHNOLOGY OF CHINA 　　V ol. 39, No. 8Aug. 2009 　　文章编号:0253 2778(2009) 08 0880 05 　　金融市场的无标度特征研究 　　周艳波, 蔡世民, 周佩玲 　　(中国科学技术大学电子科学与技术系, 安徽合肥230027) 　　摘要:基于股票价格波动序列的相关特性, 提出一种金融市场的复杂网络建模机制. 通过研究基于股票价格波动序列建立的复杂网络模型, 发现金融市场的网络节点度分布具有无标度特征. 它说明 　　少数 中心 节点的股票对金融市场整体价格波动影响力比较大, 甚至可以影响全局, 其他大多数股票影响力相对较小. 进一步研究网络聚类系数与最近邻平均度, 发现金融市场具有分层结构和非相关联匹配的特征. 这些结论对于从复杂网络的角度理解金融市场相互作用机制可能有重要的启示和作用. 　　关键词:复杂网络; 无标度; 金融市场; 关联矩阵中图分类号:N94; O59 文献标识码:A 　　Scale free properties of financial markets 　　ZH OU Yan bo, CAI Shi min, ZH OU Pei ling 　　(Dep ar tment of Electronic S cience and T ec hnology , Unive rsity of S cience and T echnolog y of China, H ef ei 230027, China) 　　Abstract:Based on the co rrelations of stock pr ice fluctuation, a mechanism w as proposed to extract complex netw orks fr om financial m arkets. The results sug gest that the sto ck correlatio n netw o rks o f financial m arkets have a scale free pro perty of deg ree distribution, w hich indicates that the few hub sto cks have a g reat influence o n the w hole fluctuatio n of financial markets w hile the others hav e a w eak influence on it. T he hierarchical str ucture and disassortative mix ing proper ties of stock correlatio n netw or ks ar e investigated acco rding to the cluster ing coefficient and deg ree correlatio n. The conclusio ns in complex netw orks aspect m ay provide so me insig hts into the under standing o f the intrinsic mechanism of financial markets. 　　Key words:com plex netw orks; scale free pro perty; financial markets; cor relation matrix 　　0 引言 　　金融市场是一个具有大量相互作用单元的典型复杂系统. 对于理解这样一个复杂系统动力学演化机制是当前科学界面临的一个挑战. 理解金融市场动力学演化机制的困难不仅在于它内部各元素的复 　　杂性, 更在于各个元素之间相互作用涌现出来的新特征以及许多难于量化研究的外界因素的影响 　　[1~6] 　　. 因 　　此, 对于金融市场的研究一直是一个热点. 　　近年来, 随着复杂性研究的蓬勃发展, 复杂网络的分析方法应用到各个领域, 包括科技、生物和社会系统 　　[7~10] 　　, 只要是存在相互关系的系统, 都可以抽 　　收稿日期:2008 01 08; 修回日期:2008 03 31 　　基金项目:国家自然科学基金 资助. 　　作者简介:周艳波, 女, 1984年生, 硕士生. 研究方向:复杂性科学. E mail:z h