第四节期货的空套期保值.pptVIP

第四节 金融期货的套期保值 一、套期保值的基本原理 1、 期货市场与现货市场的关系 期货市场 独立又相关 同类商品价格 受共同因素影响 现货市场 价格走势基本一致 相反操作、盈亏相抵、锁住价格、保证正常盈利 2、完全套期保值与不完全套期保值 （1）完全套期保值 若套期保值者在一个市场上的盈利完全抵补另一个市场上的亏损，这样的套期保值称为完全套期保值。 （2）不完全套期保值 若套期保值者在一个市场上的盈利不能完全抵补另一个市场上的亏损，这样的套期保值称为不完全套期保值。现实中，更多的是不完全套期保值，其原因是： 期货合约的标准化使套期保值者很难根据自己的需要在交易量和交割月上做出完全合意的选择； 期货价格与现货价格虽然呈同方向变化，但未必呈同幅度变动，因而投资者将面临一定的“基差风险”。 3、交叉套期保值 （1）含义 套期保值者利用期货交易，为没有开办期货的商品进行的套期保值；也就是说，这种套期保值的资产与期货的标的资产不是同一种资产。这种以一种资产的期货合约为另一种资产实施的套期保值称为“交叉套期保值”。 （2）理论基础 不同现货价格与不同标的物期货价格（或标的物现货价格）之间的相关性。例如，各种债务凭证之间存在利率相