股票期权激励经论文 .docVIP

股票期权激励经营论文 　　【摘要】对经营者实施有效的激励和约束是解决委托代理问题的根本措施，而股票期权激励是对经营者行为激励和约束效率效果最优的激励机制，股票期权制度在很大程度上解决了企业代理人激励约束相容的问题。在股票期权激励下，经营者的行为可以归纳为六个特征。 　　【关键词】股票期权激励；道德风险；逆向选择 　　一、经营者和所有者的效用目标趋同 　　所有者和经营者目标函数不一致是导致委托代理问题产生的客观基础。而股票期权激励机制本身的设计把所有者目标函数即企业价值最大化作为经营者目标函数的企业内生自变量，只有在所有者目标达到最大化的条件下，经营者的目标效用才能达到最大化。在股票期权激励下，管理层会更加注重股东价值。股票期权制度将使企业所有权结构发生重要变化，原先获取薪资的经营管理人员正逐渐成为企业的重要股东。由于管理层的持股，管理层自然会将其自身利益和其他股东利益紧密地联系起来，促使管理层更多地关注股东价值和公司的长远发展。20世纪90年代以来，股东价值最大化已被普遍接受为衡量管理层业绩的基准，并且被越来越多地运用于评价整个公司的每一项活动，使企业出现了降低运营成本、简化组织结构、注重核心竞争优势、分析非盈利业务等经营趋势。股票期权激励以股价长期升值所产生的差价作为对企业家人力资本的补偿，从而使企业家的才能作为生产要素参与企业利润分配，将股东利益和管理者的利益紧密地联系起来，