借贷声誉均衡研究.PDFVIP

借贷声誉均衡研究 牛路辰 （西南财经大学中国金融研究中心，成都，610074） 摘要：近年来，重复博弈框架下的声誉理论不断丰富，在不同领域有了比较深入的应用，Kreps 对重复进 入阻挠博弈的研究已经成为产业经济学中的基础性文献，Vickers 对通胀-预期博弈的研究也为宏观货币政策 可信性提供了途径，然而对于借贷交易市场中声誉的专项研究却不多见，也不系统。实际上，借贷市场中 声誉的作用更为显著和重要，关于借贷声誉的研究有可能为货币银行理论提供更为坚实的基础，简单说就 是提供一种“可计算信用”。传统货币银行学是建立在信用这一核心概念之上的，然而“信用”是作为先验 概念引入，并未加以数量化、精确化。 关键词：借贷博弈；借贷声誉；借贷声誉均衡； 引言 文章构造不完美公共监督的借贷声誉模型，研究贷款人无法观测借款人努力水平，只能 观测到借款人以往的历史偿付记录时，重复借贷博弈的序贯均衡解及其特征。 整个借贷交易过程中存在严重的不完全信息，贷款人和借款人在借款人类型，借款人签 订贷款协议后所采取得行动，项目收益等方面都存