标普项目融资评级方法介绍-联合资信.PDF

标普项目融资产品评级方法介绍 联合资信评估有限公司 李丹 常茜菲 聂逆 2014年7月13 日，中国银行间交易商协会正式对外发布《银行间债券市场非金融企业项目 1 收益票据业务指引》。随后，郑州交投地坤实业有限公司的项目收益票据 注册成功，标志着 我国项目收益票据正式开闸；2014年11月18 日，广州市第四资源热力电厂垃圾焚烧发电项目收 2 益债 “14穗热电债”成功发行，标志着由发改委主导的项目收益债正式开启。项目收益票据 和项目收益债的相继推出，表明我国项目融资类债券正式发行。 由于该类债券在我国属于首发，投资者对该类产品的认识和风险识别能力不强，各评级机 构对于该类债券的评级经验也不够丰富。本文主要对标普项目融资产品 （Project Finance ）评 级准则进行介绍，希望有助于投资者更加细致全面地分析项目融资产品中的风险因素，同时也 希望能够对国内评级机构在制定相关评级准则时提供一定的借鉴。 一、标普项目融资产品评级准则的适用范围 标普认为项目融资产品的评级准则只有在下列条件都满足时才能适