财务管理第8章资本成本和资梨本结构.pptVIP

第8章 资本成本和资本结构 第一节 资本成本 第二节 财务杠杆 第三节 资本结构 第8章 资本成本和资本结构 股东价值的创造，是由企业长期现金创造能力决定的。而企业资本筹资的成本直接影响企业创造现金的能力。公司要实现股东财富最大化，一方面要提高现金流入量，另一方面必须使资本成本最小化。因此，正确地计算和合理地降低资本成本，是制定筹资决策的基础。 第一节 资本成本 一、资本成本概述 资本成本是企业在筹集和使用资本时必须付出的代价，它是企业筹资的主要依据，也是企业投资管理的重要依据。 第一节 资本成本 (一)资本成本的概念 资本成本是一种机会成本，指公司可以从现有资产获得的，符合投资人期望的最小收益率。 具体来说，资本成本是指企业取得和使用资本时所付出的代价。 取得资本所付出的代价，主要指发行债券和股票的费用，向非银行金融机构借款的手续费用等;使用资本所付出的代价，主要由货币时间价值构成，如股利及利息等。 第一节 资本成本 资本成本由自有资本成本和借入长期资金成本两部分构成。 资本成本既可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。用绝对数表示的，如借入长期资金即指资金占用费和资金筹集费;用相对数表示的，如借入长期资金即为资金占用费与实际取得资金之间的比率，但是它不简单地等同于利息率 第一节 资本成本 (二)决定资本成本高低的因素