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第6讲.公司分析 第一节：公司分析概述 一、公司与上市公司 公司：依法设立的从事经济活动并以营利为目的的企业法人。 上市公司：在我国是指在交易所交易的股份有限公司。 二、公司分析的意义 是一种微观分析方法，具体细节的了解投资标的物。 三、公司分析内容 公司基本面分析 公司财务分析 公司特殊事项分析 第二节：公司基本面分析 一、公司行业地位分析 行业地位分析的目的是找出公司在所处行业中的竞争地位。衡量公司行业竞争地位的主要指标是行业综合排序和产品的市场占有率。 二、公司的区位分析 处在好的经济区位内的上市公司，一般具有较高的投资价值。上市公司区位分析的内容包括三个内容： (一)区位内的自然条件与基础条件 自然和基础条件包括矿产资源、水资源、能源、交通、通讯设施等。 (二)区位内政府的产业政策 几大板块：东北、天津、成渝等 (三)区位内的经济特色 三、产品市场分析 （一）产品竞争力分析：技术优势、成本优势、质量优势等 （二）产品市场占有情况：产品市场地域分布，及产品市场占有率。 (三）、产品的品牌战略 四、公司经营能力分析 （一）.公司法人治理结构 公司法人治理结构有狭义和广义两种定义，狭义上的公司法人治理结构是指有关公司董事会的功能、结构和股东的权利等方面的制度安排;广义上的法人治理结构是指有关企业控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力资源管理、收益分配和激励机制、财务制度、内部制度和管理等等。 健全的公司法人治理结构体现在七个方面： 1.规范的股权结构。 规范的股权结构包括三层含义：一是降低股权集中度，改变“一股独大”局面;二是流通股股权适度集中，发展机构投资者、战略投资者，发挥他们在公司治理中的积极作用;三是股权的流通性。 2.有效的股东大会制度。 3.董事会权利的合理界定与约束。 4.完善的独立董事制度。 5.监事会的独立性和监督责任。 6.优秀的职业经理层。 7.相关利益者的共同治理。包括员工、债权人、供应商和客户等主要利益相关者。 (二)公司经理层素质 企业经理人员应该具备的素质包括：一是从事管理工作的愿望;二是专业技术能力;三是良好的道德品质修养;四是人际关系协调能力。 (三)公司从业人员素质和创新能力 专业技术能力、对企业的忠诚度、责任感、团队合作精神和创新能力等。 五、公司盈利能力和成长分析 （一）公司盈利预测 预测的主要指标：销售收入预测、生产成本预测、管理和销售费用预测、财务费用预测 (二)公司经营战略分析 经营战略是企业面对激烈的变化与严峻挑战的环境，为求得长期生存和不断发展而进行的总体性谋划。 经营战略的特征：全局性、长远性、纲领性。 (三)公司规模变动特征及扩张潜力分析 分析公司成长性可以从五个方面分析：1.公司规模的扩张的推动因素2.纵向比较3.与行业之间比较4.预测未来前景5.分析财务状况。 第三节、财务报表分析 一、公司主要的财务报表 在财务报表中，最为重要的有资产负债表、利润表和现金流量表。 （一）、资产负债表： 是反映公司在某一特定的时点的资产、负债和所有者权益状况的财务报表。 资产 = 负债 + 所有者权益 资产负债表分为左方和右方，左方列示资产各项目，右方列示负债和所有者权益各项目。 同时，资产负债表还提供年初数和期末数的比较资料。 资产负债表： 账户式资产负债表 资产负债表： 报告式资产负债表 资产负债表： 财务状况式资产负债表 资产负债表示例 （二）、损益表(利润表)： 利润表是反映企业一定时期内经营成果的会计报表，表明企业运用所拥有的资产进行获利的能力。 我国采用多步式利润表格式。 利润表反映5项内容： 　　1.构成营业收入的各项要素。 　　2.构成营业利润的各项要素。 　　3.构成利润总额(或亏损总额)的各项要素。 　　4.构成净利润(或净亏损)的各项要素。 　　5.每股收益。 利润表实例 利润表的编制 利润表示例 （三）、现金流量表： 反映公司在某一会计期间内的现金流入和流出情况的财务报表。 三种现金流：经营活动、投资活动、筹资活动 公司的支付股利的能力，公司的资金增长潜力和公司的偿债能力。 经营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量 筹资活动产生的现金流量 现金流量表实例 第三节、基于会计报表的财务比例分析方法 一、主要目的 财务报表分析的目的是为向有关各方提供可以用来做出决策的信息。 根据使用的主体不同，分析目的也不同： 1.对公司的经理人员：通过分析财务报表判断公司的现状及可能存在的问题，以便进一步改善经营管理。 2.对公司的现有投资者及潜在投资者：主要关心公司的财务状况、盈利能力。 3.对公司的债权人：主要关心自己的债权能否