第四讲外汇掉期交易-(精品课件).pptVIP

第一节 外汇掉期交易 一、外汇掉期交易的概念 外汇掉期交易（Swap Transaction）是指在买入某一交割日的甲货币（卖出乙货币）的同时，卖出另一个交割日的甲货币（买回乙货币），这两笔买卖货币的数额相同，买卖方向相反，交割日不同。（单位货币限定交付日的货币数量） 二、外汇掉期交易的目的 外汇掉期交易的主要目的是扎平各货币因到期日不同所造成的资金缺口，所以是资金调度的工具。 三、掉期外汇交易的业务类型 1、根据交易对象不同，掉期外汇交易分为“纯”掉期（“Pure”Swap）和“制造”掉期（“Engineered” Swap 或称 “Manufactured” Swap)。 2、根据掉期的期限不同，掉期外汇交易可分为短期掉期、中期掉期和长期掉期。 ①短期掉期交易 到期日不超过1个月。 a.今天/明天掉期（O/N Swap） b.翌日/隔日掉期（T/N Swap） c.即期/次日掉期（Spot/Next） ②中期掉期交易 即期/1周掉期、即期/N月掉期、远期/远期 ③长期掉期 第二节 掉期汇率计算 一、掉期汇率的含义 在掉期外汇交易中，银行在买进和卖出货币的两笔交易中使用的汇率是不同的，二者之间有个差额，这个差额就是掉期交易的价格，称作掉期率。 掉期率＝远期汇水 掉期汇率是双向报价。 即期汇率 买入价S/卖出价S N个月掉期率 X/Y N个月远期汇率 买入价S＋（－）X /卖出价S ＋（－）Y 掉期汇率 ①即期买入/远期卖出单位货币 即期买入单位货币汇率：买入价S N个月远期卖出单位货币汇率：买入价S ＋（－）Y ②即期卖出/远期买入单位货币 即期卖出单位货币汇率：卖出价S N个月远期买入单位货币汇率：卖出价S ＋（－）X 例4－1 GBP/USD即期汇率 1.9279/89 3个月 30/50 3个月的远期汇率？掉期汇率？ 例4－2 USD/JPY即期汇率 103.30/40 3个月 58/46 3个月的远期汇率？掉期汇率？ 二、掉期率中求利率或从利率求掉期率 精确公式： H=S（I2N/B2－I1N/B1）/（1＋ I1N/B1 ） 近似公式： H=S（I2N/B2－I1N/B1） H1=360H/SN H1=（360H＋I1NH）/SN 三、即期对远期掉期汇率的计算 例4－3日本银行将收到甲出口商3个月远期美元100万，乙进口商6个月远期买入美元100万。 USD/JPY 即期汇率 103.65/75 3个月远期 45/65 6个月远期 105/135 例4－4 一银行客户向银行询问该行即期/3个月的英镑对美元的掉期报价100万英镑，银行的回答是: 即期1.9200/10，3个月掉期率52/72. 客户账户变化？ 例4－5客户准备即期掉1个月远期的USD/CHF。 USD/CHF 即期汇率 1.1350/60 1个月远期 35/21 客户账户变化？ 规律： 1、在掉期交易中，银行所报的两个价格（掉期率）方向相反。一个是客户付给银行的价格，另一个是银行付给客户的价格。在两个价格中，数值较大的是客户付给银行的，数值较小的是银行付给客户的。 2、当客户买入/卖出单位货币时，应选择第一个价格。如果单位货币呈升水，银行向客户支付；如果单位货币呈贴水，客户向银行支付。 3、当客户卖出/买入单位货币时，应选择第二个价格。如果单位货币呈升水，客户向银行