股权投资速实例和风险 - final.pptVIP

挑选投资对象 - 包括获取必要的信息并评估其潜在的投资价值 确定投资结构 - 即确定投资的类型和数量,并讨论投资协议的具体条款, 这些条款会影响合伙企业对风险企业经营的干预能力 适当的方式参与企业的管理 - 通过在董事会的席位和其他非正式的渠道,投资人实现有 效控制并扶持被投资企业的发展 投资的退出 - 即将所投资的企业公开上市、转让所持有的股份或其他 重组方式获利退出 经济大环境 - 经济大周期决定特定行业的投资价值 行业周期 - 国家产业政策鼓励的朝阳产业，具备良好的成长性和可持续发展能力，资本市场将给其较高的估值 市场类比 - 要求主营业务突出，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力，最好拥有核心技术或者创新型经营模式，具有高成长性 财务标准 - 主要是已经产生稳定现金流的企业，且利润增长满足投资机构对该行业的要求，且可预计的未来能保持持续增长 法律标准 - 基本按照IPO标准，要求公司依法设立并有效存续；股权及资产状况清晰完整，不存在重大瑕疵；财务税务规范无重大违法违规行为；债权债务关系清晰，无重大或有负债、诉讼及纠纷等等 管理团队标准 - 要求实际控制人、股东、董事及高级管理人员有良好的诚信记录，没有受到相关监管部门的处罚和处理；管理团队有与其履行职责相适应的知识、行业经验和管理能力；热爱并专注于其从事的行业，具有远大的产业理想 对拟投资企业进行全面的尽职调查是投资的核心环节 调查事项包括：行业发展前景、产品及经营、法律及财务、管理团队等 结合行业特点聘请不同类型的中介机构参与尽职调查的不同部分 法律尽职调查中应对历史沿革中的程序及实体合法性给予足够的重视 参加董事会 - 一个企业的董事会对企业的经营负责,包括聘任或解雇总经理,监督或 评价企业的经营状况;投资人是风险企业最有影响力的外部董事,他有 能力也有动力付出一定的成本去监控企业,他们拥有的人力资源和在挑 选企业过程中获得的信息也使他们有能力去监控 表决权的分配 - 通常情况下,投资人的表决权并不取决于其股权的类型,例如,可转换优先股权的持有者可以拥有普通股表决权,长期债权人也可以拥有一定的表决权 其他的监控机制 - 包括投资人有权查看企业的设备、账簿和及时获得有关的财务报表;未经现有投资人同意,不得出售股权,或签订重要合同等 为被投资企业引入更多的资源 - 一方面可以推动企业更为健康快速的发展，另一方面，投资人在企 业的发展过程中将拥有更大的话事权和牵制力 公开上市通常能实现企业价值的最大化,并保持企业的独立性,同时企业又有了不断筹集资金的渠道,是一种优先考虑的退出方式 协议转让对投资人也具有相当的吸引力,这种退出方式能使投资人迅速获得现金或可流通的证券,并完全退出被投资企业; 而私下的协议转让通常意味着企业被大公司收购而失去独立性 情况一、汇园自愿被可口可乐收购，企业寻求新的发展方向 情况二、初始股东也有意向引入强大的产业投资者 情况三、初始股东寻求资产的增值和退出渠道 被投资企业回购投资人所投企业的股权,通常事先签订强制性的回购条款和确定股权价值的计算方法: 对于合伙企业在风险企业的少数股权而言,事先签定回购条款是必要的,因为回购是合伙企业股权变现的唯一方式; 但是,对大部分投资而言,回购通常只是一种候补性质的退出方式 ，往往在投资不成功的时候才采用。 Company logo Inactive section title Appendix header Active section title Inactive sub-section title Active sub-section title Line to be inserted between each section title 1 2010年4月 股权投资实务及风险控制 东方资产管理公司培训 目录 I. 投资的四个阶段 挑选对象 确定投资结构 参与管理 投资的退出 II. 投资判断的模拟 良好的发展前景 坚实的宏观经济基础及聚焦行业 稳健的投资策略和增值战略 III. 投资精选案例 IV. 披露陈述 I. 投资的四个阶段 挑选对象、确定结构、参与管理、投资退出 * / 40 * / 40 I. 投资的四个阶段 i. 挑选对象: 考虑因素及投资标准 * / 40 I. 投资的四个阶段 ii. 尽职调查和投资的实施 投资方式：增资或股权转让，以增资为主流 投资工具:普通股、优先股、债权、认股权证（Warrants）、CB (可换股债券)、EB (可转换债券) 投资条款 资产抵押：创始股东的股权或票据、企业的土地 股权调整机制：不能实现利润保证时的价比调整条款即所谓棘轮机制，或做成双向的