宏观经济学第六版课件-第14章-产品市场和货币市场的一般均衡.pptVIP

* 第三节 利率的决定 一、利率决定于货币的需求和供给 1.古典学派的观点 古典学派认为，投资与储蓄都只与利率相关，投资是利率的减函数，储蓄是利率的增函数（即利率越高，人们越愿意储蓄，从而储蓄越多），当投资与储蓄相等时，利率就得以决定。 * 第三节 利率的决定 一、利率决定于货币的需求和供给 2.凯恩斯的观点 凯恩斯否定了古典学派的观点，认为利率不是由储蓄与投资决定的，而是由货币的供给量和对货币的需求量所决定的。 货币的实际供给量（用m表示）一般由国家加以控制，是一个外生变量，因此，需要分析的主要是货币的需求。 * 第三节 利率的决定 二、流动性偏好与货币需求动机 1.流动性偏好的概念 流动性偏好是指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。 * 第三节 利率的决定 二、流动性偏好与货币需求动机 2.三种货币需求动机 第一，交易动机 交易动机指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。 出于交易动机的货币需求量主要决定于收入，与收入成正比。 * 第三节 利率的决定 二、流动性偏好与货币需求动机 2.三种货币需求动机 第二，谨慎动机或称预防性动机 谨慎动机指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件而需要事先持有一定数量货币。 这一动机基础上产生的货币需求量也和收入成正比。 * 第三节 利率的决定 二、流动性偏好与货币需求动机 2.三种货币需求动机 第三，投机动机 投机动机，指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。 (1)今天我购买了更多的股票，投机动机增加了吗？ 答案：增持股票，投机动机下降。 (2)什么情况下人们会增持有价证券，什么时候会减持有价证券呢？ 答案：高抛低吸。有价证券价格决定货币投机需求 * 有价证券价格由谁决定？一个案例 现在有两个选择摆在你面前。(1)买一些债券，每张债券的年收益为10元，每张债券的市价为P；(2)将手中的钱以市场利率r借贷出去收取利息。你将如何做出选择？ 购买债券的收益率为10/P，借贷资金的收益率为r，那种选择的收益率大就选哪种。 当10/Pr时，人们都会将手中债券卖出，换回货币，再将货币借贷出去，获得更高收益率。在这种情况下债券价格P会下降，直至10/P=r为止。市场机制会使各种选择的收益率趋于一致。 * 有价证券价格由谁决定？一个案例 如果初始状态下10/P=r，两种选择没有什么差异，人们根据自己的偏好进行选择。接下来，如果r上升，人们将明显偏向于直接将货币借贷出去，债券需求下降，P下降。反之则反是。 深入理解：r上升，人们更偏向于将货币借贷出去，证券市场上资金量下降，证券价格下跌，随着证券价格的下跌，购买证券的预期收益上升，人们逐渐将手中用以抓住证券市场上有利投机机会而持有的货币投入证券市场，购买低价证券，货币投机需求随之下降。 结论：对货币的投机性需求取决于利率，与利率变动呈反方向变动关 * 第三节 利率的决定 三、流动偏好陷阱 当利率极低，人们会认为这时利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落，因而会将所持有的有价证券全部换成货币。人们有了货币也决不肯再去买有价证券，以免证券价格下跌时遭受损失，人们不管有多少货币都愿意持有手中，因而流动性偏好趋向无限大；这时候即使银行增加货币供给，也不会再使利率下降。这种情况称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。 * 第三节 利率的决定 四、货币需求函数 1.货币需求函数 L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr * 图14—8 货币需求曲线 * 第三节 利率的决定 四、货币需求函数 2.货币需求曲线 第一，货币的交易需求曲线是一条垂直线，货币的投机需求曲线向右下方倾斜。 第二，货币需求曲线起初向右下方倾斜，表示货币的投机需求量随利率下降而增加；最后为水平状，表示“流动偏好陷阱”。 * 图14—9 不同收入的货币需求曲线 * 第三节 利率的决定 五、货币供求均衡和利率的决定 1.货币供给 货币供给是一个存量概念： 1）M1：硬币、纸币和银行活期存款。 2）M2：M1+定期存款。 3）M3：M2+个人和企业持有的政府债券等流动资产+货币近似物。 宏观经济学中的货币供给主要指M1。 * 第三节 利率的决定 五、货币供求均衡和利率的决定 2.货币供给曲线 货币供给由国家货币政策控制，是外生变量，与利率无关。 货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线。 货币供给分为名义供给与实际供给。 * 图14—10 货币供给和需求的均衡 ra La m rb Lb A B * 图14—11 货币需求和供给曲线的变动 * 第四节