第一章 期各自货市场概述3.pptVIP

第二节 期货市场的特点与功能 （三）市场层次的特征 （四）交易动机的特征 （五）价格产生方式特征 二、期货市场的功能 （一）规避价格风险 （二）价格发现 第三节 中国期货市场简介 一、建立期货市场的背景 二、主要经历了以下几个时期 第一：方案研究和初步实施阶段（1988～1990年） 第二：迅猛发展阶段（1990～1993年） 第三：治理整顿时期（1993～2000年） 第四：规范发展时期（2000年至今） 第一章 期货市场概论 第一节 期货市场的产生与发展 一、期货市场产生的原因 （一）现货交易存在的问题及解决办法 1.易货交易 2.现货交易 （1）现货交易的进步 （2）现货交易存在的问题：收益风险与成本风险 （二）远期交易 1.远期交易含义 买卖双方约定在未来的某一确定时间，按约定价格买卖一定数量的某种商品的交易行为。 第一节 期货市场的产生与发展 2.远期交易的特点 （1）灵活性强 （2）没有统一市场，不利于形成统一的价格 （3）非标准化，不利于流通 （4）违约风险高 （三）期货交易 期货交易产生的原动力就是为了克服远期交易的缺点。 第一节 期货市场的产生与发展 1.期货交易的含义 买卖双方同意在约定的将来某个日期按照约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的某种商品的交易行为。 2.交易概况 （1）保证金制度 远期交易没有保证金，但是期货强调保证金。 第一节 期货市场的产生与发展 在期货交易中，期货买方和卖方都必须按照所买卖的期货合约价值的一定比率（通常为5%～15%）缴纳资金，用于结算和保证履约。保证金制度是期货市场风险管理的重要手段。 第一，对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率 第一节 期货市场的产生与发展 品种 交割前一个月 交割月 优质强筋小麦、硬白小麦、一号棉、菜籽油、白糖、精对苯二甲酸、早籼稻 8% 15% 25% 30% 《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》规定： 第一节 期货市场的产生与发展 第二，随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金的比率。 根据《大连商品交易所风险管理办法》（2009年5月25日施行）规定，黄大豆1号，豆粕，聚氯乙烯合约持仓量变化时交易保证金收取标准如下： 合约月份双边持仓总量（N） 交易保证金（元/手） N≤100万手 合约价值的5% 100万手≤N≤150万手 合约价值的8% 150万手≤N≤200万手 合约价值的9% N＞200万手 合约价值的10% 第一节 期货市场的产生与发展 （2）当日无负债结算制度 期货交易实行每日无负债结算制度，也就是在每个交易日结束后，对交易者当天的盈亏状况进行结算，在不同交易者之间根据盈亏进行资金划转，如果交易者亏损严重，保证金账户资金不足时，则要求交易者必须在下一日开市前追加保证金，以做到“当日无负债”。 第一节 期货市场的产生与发展 （3）涨跌停板制度 涨跌停板制度又称为每日价格最大波动限制幅度，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度。超过该涨跌幅度的报价将视为无效报价，不能成交。 第一节 期货市场的产生与发展 在我国，每日价格最大波动限制设定为合约上一交易日结算价的一定百分比。一般而言，对于期货价格波动幅度较大的品种及合约，设定的涨跌停板幅度也大一些。 例如：见教材P118 （4）平仓和强制平仓 当投资者手中没有持仓，准备买进或者卖出合约的时候，进行的操作叫做开仓，当投资者准备将手中的合约了结出场的时候，进行的操作称为平仓。 第一节 期货市场的产生与发展 在客户账户资金余额低于最低限额时，期货公司会通知账户所有人在下一个交易日开始前将保证金补足，如果在下一交易日开市前保证金未补足，期货公司将对该账户所有人的持仓实施部分或全部的强制平仓，直至留存的保证金符合规定的要求。 强行平仓制度适用于以下两种情形： 第一，账户交易保证金不足而实施强行平仓。（最常见的情况） 第一节 期货市场的产生与发展 第二，因会员或者客户违反持仓额限制制度而实行强行平仓 即超过了规定的持仓限额，并且未在期货交易所或者期货公司规定的期限内自行减仓，其超出持仓限额的部分头寸就会被强制平仓。 第一节 期货市场的产生与发展 （5）持仓限额 持仓限额是指交易所规定会员或者客户可以持有的，按照单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。 第一节 期货市场的产生与发展 二、期货市场的产生和发展历史 1848年，全球第一个期货交易所--芝加哥期货交易所(CBOT)成立 1851年,CBOT引进第一个远期交易合同。 CBOT 1865年推出被称为“期货合约”的标准化协议，用于谷物交易，取代了原先使用的远期合同。谷物交易实行“保证金”制度，这是世界首