第10章国际金融市场..pptVIP

欧洲货币是在货币发行国境外被存储和借贷的各种货币的总称。 首先，欧洲货币并不是指欧洲国家的货币，事实上，最早出现的欧洲货币是欧洲美元，以后才渐渐出现了欧洲英镑、欧洲德国马克、欧洲日元等； 其次，欧洲货币市场并不限于欧洲境内的金融中心，而是已超出欧洲的范围，在亚洲（如东京、香港、巴林）、加勒比海地区（如巴哈马、开曼群岛）形成了许多重要的金融中心。可以说，这里的“欧洲”已失去了地理上的意义，被赋予了经济上的意义，实际等同于“境外”或“离岸”的意思。 最后，尽管欧洲货币市场是一个以短期资金借贷为主的市场，但其业务经营范围并不仅限于货币市场业务，还经营中长期信贷业务和中长期债券业务。因此，欧洲货币市场作为经营欧洲货币业务的市场，又称境外金融市场或离岸金融市场。 国际债券的发行与流通： （1）发行市场的主要参与者：发行人、担保人、牵头人、承销商、法律顾问等。 （2）国际债券资信评级：目前美国主要的评级公司是标准普尔公司(SP)、穆迪投资者服务公司(Moody)、菲奇公司(Fitch)、达夫公司(DP)和麦卡锡公司(MM)。 （3）国际债券的流通方式： 场外交易是债券流通的主要方式。 两大清算系统：欧洲清算系统(Euro Clearing System，ECS)和塞得尔(Cedel) 伦敦黄金市场历史悠久，也是世界主要现货市场，由5 家大黄金交易公司组成。二次世界大战前，伦敦是世界上最大的黄金市场，黄金交易的数量巨大，约占全世界经营量的80％，是世界上唯一可以成吨买黄金的市场。  　　伦敦黄金市场现在虽然不是世界最大的黄金市场，但仍不失为世界主要的黄金现货交易市场，其价格变化，被看作国际黄金市场价格的晴雨表。  　　伦敦黄金市场交易的黄金数量巨大，多采用批发交易。该市场现货交易由美元计价，期货交易为英镑计价。  苏黎世黄金市场是二次世界大战后发展起来的世界性黄金自由市场。它以瑞士三大银行为中心，联合经营黄金。与伦敦金商不同的是，他们不但充当经纪人，还掌握大量黄金储备进行黄金交易。瑞士是著名的西方各国的资金庇护所，每逢国际政治局势发生动荡或货币金融市场发生波动时，各地大量游资纷纷涌向瑞士，购金保值或从事投机活动。加之，瑞士利率低，持有的黄金可以列为现金项目，市场交易没有任何限制，其业务发展趋势，已成为世界最大的黄金现货交易中心。 纽约黄金市场是目前世界上最大的黄金期货市场。每年有2/3 的黄金期货契约在纽约成交，但交易水分很大，投机活动充斥整个市场。纽约黄金市场的发展历史很短，但发展速度相当快。1974 年在纽约商品交易所黄金交易开业之初时，每月黄金买卖数量不超过4 万笔，而到1976 年初，每月成交数达50 万笔。1981 年每月成交数达1040 万笔，日交易量达30000—40000 笔，成交额约70吨黄金。 　　纽约黄金市场的建立和发展，使得世界黄金市场的格局发生了重大变化：一方面促进了纽约黄金市场的发展，另一方面，纽约黄金期货市场巨大的交易量，使伦敦黄金市场的每日定价制的权威受到影响，有时还不如纽约黄金市场的定价更具适合性。 香港黄金市场已有70 多年的历史。从20 世纪60 年代开始，香港黄金市场已发展成世界主要的黄金交易中心。 　　香港黄金市场可分为：  　　（1）主体市场，以集资为主的金银贸易市场，以港元计价。  　　（2）无形市场，以伦敦经营方式，通过电讯成交。  　　（3）期货市场，按纽约、芝加哥方式交易，美元计价。香港黄金市场的黄金买卖集中在香港金银贸易场进行。由于香港时间凌晨2 时30 分至3 时这段时间正值世界其他黄金市场休市之际，欲继续进行黄金买卖交易者，就必须到香港黄金市场，加之香港黄金市场无外汇管制等客观有利条件，使香港黄金市场迅速发展，现已成为世界四大黄金市场之一。  第五节 国际股票市场 国际股票是由一些大企业在国外发行并参加市场交易的股票。当今世界上一些发达国家和新兴工业化国家及地区都有规模不等的国际股票市场，如纽约、伦敦、法兰克福、东京、香港的股票市场（参见专栏2-2）。这些股票市场不仅为市场所在地的国内企业提供了筹集资金的重要手段，而且也已逐渐成为跨国公司和外国企业扩大资金来源的重要渠道。 纽约证券交易所在世界各大证券市场交易所排名中名列第一。股票市值13.4万亿美元，全年股票交易量为73 179亿美元，是世界上规模最大、组织最健全、设备最完善、管理最严密的证券交易所。 东京证券交易所是目前仅次于纽约证券交易所的世界第二大证券交易所。20世纪90年代以来，东京证券交易所在组织管理上既吸取了英国自主管理的“自律”原则，又参照美国管理模式建立了严格的管理制度。 伦敦证券交易所与其他国际金融中心相比，具有三个特点：上市证券种类最多，除股票外