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第4章 个信用风险的度量

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 二、对死亡率模型的评价(续) 2. 死亡率模型的明显缺点: 需要大量的历史数据,而单个商业银行常常无法实现; 对于各债务违约事件的假设较为苛刻; 仅考虑违约损失,忽视了贷款价值变化。 * 第十节 不同信用风险度量模型的比较 * 风险界定的模式: CreditMetrics模型主要通过考察债务人违约和信用级别升降变化所导致的债务价值变化来度量信用风险,被称为盯市(MTM)模型; Credit Portfolio View模型也采用MTM模型; CreditRisk+只考虑违约和非违约两种状态,称为违约(DM)模型; KMV模型本质上是DM模型,目前也开始提供MTM版本。 一、CreditMetrics、CreditRisk+、Credit Portfolio View、KMV模型比较 * 2. 风险来源: KMV和CreditMetrics模型中,风险主要来自企业资产未来的价值变化; CreditRisk+模型中,风险主要来自违约概率的预期水平及其波动; Credit Portfolio View 模型主

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