第02严-2章风险报酬.pptVIP

第二节 风险与收益 一、风险与收益的概念 1、风险： 未来不确定因素的变动导致企业收益变动的可能性。 按事物的未来结果分类： 确定型 → 唯一结果、必然发生 风险型 → 多种结果、概率已知 不确定型 → 多种结果、概率未知 注意：风险不仅能带来超出预期的损失，也可以带来超出预期的收益。 2、收益： 收益是指从事某一种经济活动的所得。 通常用收益率表示。 —转让资金使用权的报酬 —预期通货膨胀补偿 （一）概率分布 1.收益率及其概率 出现每种结果的概率都在0和1之间 所有结果的概率之和应等于1 3.收益率的概率分布图 （二）预期收益率：以概率作为权数的加权平均数 方差 变异系数说明期望收益率不同的投资项目风险程度大小。 各项指标比较： 三、证券组合的风险和收益 三、证券组合的风险与收益 1、 证券组合的收益 1)若ρ=-1,则：两种股票完全负相关 一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例 组合的非系统风险全部抵消 2)若ρ=1,则：两种股票完全正相关 一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例 组合的非系统风险不减少也不扩大 实际上，各种股票之间不可能完全正相关，也不可能完全负相关，不同股票的投资组合可以降低非系统风险，但又不能完全消除非系统风险。一般而言，股票的种类越多，组合的非系