第3章_财务报表分析与长牵期计划.pptVIP

调节变量举例（续） 公司的销售利润率是20％，从未分配过股利，其负债与权益比是1，这也正是企业的目标负债－权益比。除非另外说明， Computerfield公司的财务计划人员假设所有的变量都直接随销售额的变动而变动，且目前的比例是最优的。 调节变量举例（续） 假定该公司下一年的销售收入按20％的比率增长，则成本也按20％的比率增长，预测利润表应是： 预测利润表 销售收入 1 200美元 成本 960美元 净利润 240美元 预测资产负债表 资产 600美元 负债 300美元 — 权益 300美元 总额 600美元 总额 600美元 根据假设，所有的变量都将增长20％，我们还可以得出 预测资产负债表： 调节变量举例（续） 我们现在必须使这两张预测报表相互协调。 例如，为什么净利润达到240美元而权益增加额仅为50美元呢？ 答案是公司得向股东支付股利190美元。这时，股利是调节变量。 调节变量举例（续） 如果公司既不发放股利，又不回购股票，其权益会增加490美元，在这种情况下，要使总资产等于600美元就必须偿还债务140美元。这时，权益－负债比是调节变量。 这个例子说明了销售额增长与财务政策的相互作用关系。 销售百分比法 1、将资产负债表中随销售额的变化而变化的项目表达成销售百分比的形式。 2、用第1步确定的百分比乘以计划销售额，得到未来期间资产负债表各项目的金额。