第4章2锤筹资决策.ppt

*;例;解答： ;例;（4）公司当前（本年）的资本结构为：　　银行借款　　 150万元　　长期债券　　 650万元　　普通股　　　 400万元（400万股）　　留存收益　　 420万元　　（5）公司所得税税率为40%；　　（6）公司普通股的β值为1.1；　　（7）当前国债的收益率为5.5%，市场上普通股平均收益率为13.5%。;要求：;解答： ;解答（续1）： ;解答（续2）;解答（续3）;边际资本成本 ;杠杆原理;第二节　杠杆原理; 一、几个基本概念;固定成本：约束性固定成本和酌量性固定成本;混合成本虽然随着业务量变动而变动，但不成同比例变动。 ;混合成本是一种过渡性的分类，最终混合成本要分解为变动成本和固定成本，所以企业所有的成本都可以分成固定成本和变动成本两部分。 3.总成本的直线方程：　　y=a+bx　　y代表总成本，a代表固定成本，b代表单位变动成本，x代表业务量。;（二）边际贡献和息税前利润之间的关系　　1.边际贡献：边际贡献=销售收入-变动成本　　公式：M=px-bx=（p-b）x=m·x　　式中：M为边际贡献；p为销售单价；b为单位变动成本；x为产销量；m为单位为际贡献。　　2.息税前利润：是指不扣利息和所得税之前的利润。　　息税前利润=销售收入-变动成本-固定成本=边际贡献-固定成本　　EBIT=M-a　　式中：EBIT为