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投资管理 第八章 资本预算 学习目标 ★ 熟悉投资项目现金流量预测的原则和预测方法，掌握投资项目的各种评价标准及其计算方法； ★ 熟练应用净现值、内部收益率等主要评价指标进行独立项目和互斥项目的投资决策； ★ 掌握敏感性分析的基本方法； ★ 掌握投资项目风险调整折现率法和风险调整现金流量法。 第一节 投资决策程序 一、投资项目类型 二、项目投资决策程序 一、投资项目类型 B.按项目之间的关系分类 二、项目投资决策程序 （一）选择投资机会 （三）投资项目财务评价 第二节 现金流量预测 一、现金流量预测的原则 二、现金流量预测方法 三、现金流量预测中应注意的问题 四、现金流量预测案例分析 一、现金流量预测的原则 现金流量——在一定时期内，投资项目实际收到或付出的现金数 二、现金流量预测方法 投资项目现金流量的划分 （一）初始现金流量 （二）经营现金流量 ● 计算公式及进一步推导： 项目的资本全部来自于股权资本的条件下： 如果项目在经营期内追加流动资产和固定资产投资，其计算公式： （三）终结现金流量 三、现金流量预测中应注意的问题 ☆ 在不考虑所得税时，折旧额变化对现金流量没有影响。 ☆ 在考虑所得税时，折旧抵税作用直接影响投资现金流量的大小。 （三）通货膨胀的影响 四、现金流量预测案例分析 （一）扩充型投资现金流量分