第八章 资本结构-第恩1节例题.pptVIP

* 第八章1例题 从资金使用者角度看 资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价（强调企业的实际支付或实际承担） 从资金供给者角度看 资本成本是投资者提供资金所要求获得的报酬（利息或股利） 如果不考虑税和筹资成本的影响，两者在数量上相等。 * 例题 某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税率为33%。该债券采用平价发行，发行价格为500万元，考虑货币的时间价值，则该债券的资金成本是多少？ 插值法计算 * 当K=12%，？=25 当K=14%，？=-27.4 哪么当K为多少时，？=0 税后K=12.96（1-33%）=8.68% * 例题 债券资金成本一般应包括下列哪些内容（）？ A．债券利息 B．发行印刷费 C．发行注册费 D．上市费以及推销费用 答案：ABCD * 例题 某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税率为33%。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，该债券的资金成本为（ ）（不考虑货币时间价值） A．8.46% B．7.05% C．10.58% D．9.38% 答案：B 解析：债券的资金成本＝[500×12%×(1-33%)]/[600×(1-5%)]=7.05% * 甲企业发行债券，面值500元，票面利率10%，发行价格530元，债券融资费率3%