第4讲、风仰险报酬.pptVIP

资产收益的相互关系 * 资产组合的方差 资产组合的方差由各个资产的方差和协方差共同决定 即 在各资产的方差给定的前提下，资产之间的协方差越大，组合的方差就越大。 * 两项独立投资的收益和风险 Macromedia公司有Flash和Dreamweaver两个投资项目，并且有1亿元资金。每投资一亿元资金到Flash，收益可能为一亿或两亿，两种结果发生的概率均为1/2。 每投资一亿元资金到Dreamweaver，收益可能为一亿、两亿或三亿元，概率均为1/3。计算（1）如果全部资金投入flash，期望收益和方差是多少？（2）投入Dreamweaver结果又如何？（3）如果将资金在两个项目各投资一半，结果又会怎么样？ * 重要公式 * 财务管理第4讲、风险报酬 * 概念：不确定性与风险 不确定性是指经济行为者的一种决策可能导致多种结果，而行为者自身不能准确地知道哪种结果会出现。 但是行为者可能会知道各个结果出现的概率，此时的不确定性也称为风险 经典的例子：彩票 * 概念：资产与财务风险 对资产而言，风险是资产未来实际收益相对于预期收益变动的可能性和幅度 国库券可以视为无风险证券，而公司债券、普通股等是有风险证券。 财务管理中的风险通常是指由于企业经营活动的不确定性而导致财务成果的不确定性。 * 风险厌恶 风险厌恶是指，在结果的期望值相等的情况下，决策者偏好于确定性的结果，即风