天天基金个基分析国泰金牛创新四季报点评.docVIP

报告摘要： 　　四季度超配制造业、信息服务、商务租赁，收益小幅跑赢业绩基准。 HYPERLINK /jjzgyy2013/ \t _blank 2013年四季度国泰金牛创新净值累计涨幅为-2.26%，同期业绩比较基准涨幅为-2.45%，跑赢业绩比较基准0.90%。基金四季度超配的 HYPERLINK /hangye/hy545.html \t _blank 机械、TMT、金融等行业表现一般，整体表现居于行业中游。 　　保持高仓位运作，四季度小幅减仓。四季度国泰金牛创新股票资产占净资产比例为89.82%，较上季度减少1.69%，目前基金保持较高仓位运作，债券资产占净资产比例为1.58%，较上季度增加0.45%。同期 HYPERLINK /jjjz.html \l 1_2__0__dwjz,desc_1 \t _blank 股票型基金平均水平82.09%，较上期小幅减仓0.41%。 　　重仓股变动率70%，集中度小幅下降。四季度基金有7只重仓股变动，基金自 HYPERLINK /njsjb/ \t _blank 2013年二季度以来一直维持较高换手率。其中 HYPERLINK /SZ002241.html \t _blank 歌尔声学、 HYPERLINK /SH601601.html \t _blank 中国太保、 HYPERLINK /SZ002367.html \t _blank 康力电梯、 HYPERLINK /SH600335.html \t _blank 国机汽车、 HYPERLINK /SH600885.html \t _blank 宏发股份、 HYPERLINK /SH600887.html \t _blank 伊利股份、 HYPERLINK /SZ002415.html \t _blank 海康威视退出重仓股，新增重仓股 HYPERLINK /SH601318.html \t _blank 中国平安、 HYPERLINK /SZ300228.html \t _blank 富瑞特装、 HYPERLINK /SH600089.html \t _blank 特变电工、 HYPERLINK /SH600835.html \t _blank 上海机电、 HYPERLINK /SZ002065.html \t _blank 东华软件、 HYPERLINK /SH600600.html \t _blank 青岛啤酒、 HYPERLINK /SZ000895.html \t _blank 双汇发展。未变动重仓股均有所增持， HYPERLINK /SH600587.html \t _blank 新华医疗、 HYPERLINK /SZ002400.html \t _blank 省广股份、 HYPERLINK /SZ300182.html \t _blank 捷成股份分别增持42.65、21.99、17.67万股。前十大重仓股集中度为36.11%，较上季度减少6.04%，前五大股票集中度为21.52%，较上季度减少5.20%。 　　基金四季度重仓股均有不错涨幅，但或因配置时点关系，上述重仓股并未能给基金业绩带来帮助，整体表现居于行业中游。未来一个阶段，基金认为不会放弃TMT、 HYPERLINK /hangye/hy465.html \t _blank 医药、消费领域内的优质成长股的机会，但选股将更为谨慎，更看好的是传统行业中的转型升级机遇。具体而言，基金看好工业自动化、智慧城市、医疗器械和服务、油气改革、金融互联网等板块。该基金中长期业绩较好。 　　一、?本报告期业绩及比较基准收益率比较 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去三个月 -2.26% 1.36% -2.45% 0.90% 0.19% 0.46% 　　2013年四季度国泰金牛创新净值累计涨幅为-2.26%，同期业绩比较基准涨幅为-2.45%，跑赢业绩比较基准0.90%。基金四季度的行业配置并不理想，超配的机械、TMT、金融等行业的表现一般，也没有配置 HYPERLINK /hangye/hy456.html \t _blank 家电、 HYPERLINK /hangye/hy481.html \t _blank 汽车、农业等反弹较大的板块，因此整体表现居于行业中游。(数据来源： HYPERLINK / Choice资讯) 二、?报告期内基金 HYPERLINK /GGZTCL2014/ \t _blank 投资策略和运作分析 　　四季度市场出现调整，沪深300指数下跌了3.28%至2330.03点。行业出现分化，成长股中前期表现最强的信息服务业调整超过了10%，而电子、医药等行业的变动并不大，传统行业