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第十七章 宏观经济政策 * 一、把握大势 二、目标策略 三、选股策略 四、操作策略 证券投资分析与预测 一、把握大势 （一）注意资本市场的动向 证券市场的行情与资本市场动向有关。在一定时期，社会资本会根据当时的经济状况在股票市场、期货市场、实体经济等市场间流动，资本的流动直接地影响某个市场的发展。所以要时刻注意资本市场的动向。 （二）注意宏观经济政策的导向 在一定时期，根据宏观经济目标的变化，政府的宏观经济政策会向某一方面倾斜，这会影响人们的投资预期。 了解宏观经济政策的导向是是把握资本市场动向关键。 第十六讲 投资策略 一、把握大势 （三）了解目前各个资本市场及实体经济投资的行情 （四）了解各个资本市场的历史状况 历史上的高点或低点都会在投资者的心理上留下某种抹不去的阴影，会对人们心理产生一定的压力或依赖，所以在实战中应注意。 第十六讲 投资策略 二、目标策略 （一）确定预投资的市场 根据目前资本市场的状况，和自己的资金状况确定预投资的市场。 1、资产保值型 期货 期权 购买非货币资产 2、风险型 第十六讲 投资策略 二、目标策略 （1）投资型 以股票投资为例，华尔街两大流派：价值型股票投资者和成长型股票投资者。 A.价值型投资 价值型股票投资者投资有明确资产和收益稳定的上市公司的股票，巴菲特是其代表。 目前价值被市场低估了，当其价值逐渐被市场挖掘，价格就会上升的股票称为价值回归型股票。 价值回归型股票的股本比较大，有稳定的收益，市盈率低，风险低，分配以分红派息为主。 第十六讲 投资策略 二、目标策略 b.价值发现型投资 指投资于一些随经济周期波动的股票。如钢铁、石化类、房地产类等股票，投资这类股票应注意宏观基本面的分析。 c 收益型投资 公共事业类股票属于这一类。其特点是股本大，成长性不高，但有实力抗经济衰退；市盈率低，风险低，分配以分红派息为主。 第十六讲 投资策略 二、目标策略 B. 成长型投资 指投资于预期将来能产生高利润的公司的股票。彼得·林奇是其代表。 成长型投资的关键是行业景气，要注重行业，精选个股。 成长型股票的上市公司，股本小，业绩突出，成长潜力大，股本扩张能力强。投资者应在一些新股或次新股中选择。 第十六讲 投资策略 二、目标策略 （2）投机型 投机型投资可以选择题材型股票进行投资。所谓题材型投资就是要投资当前热门的题材或概念。 这类股票的时效性强，投机性强，投资者只有及早发现，快速介入，及早撤离才有可能盈利，所以稳健的投资者不宜介入。 第十六讲 投资策略 三、投资选股策略 （一）投资型股票的选择 案例1 巴菲特选股的方法 ? 必须通过各种方法了解上市公司的一切； ? 巴菲特认为要选择自己了解的行业来投资； ? 巴菲特认为不能买太多家公司；巴菲特经常在一年或者两到三年里做有限的几支股票，而且操作极少； ? 选择自己老家出名的企业； ? 每选择一支股票就要列出起码5条以上的理由； 第十六讲 投资策略 三、投资选股策略 巴菲特总是先预测大势是热还是冷，然后再大选，再细筛选，直到把目标集中到一个很小的范围内。接着把这几家公司的资料研究透彻，搞清公司的实质价值及可能带来的发展价值。 案例2 短线传奇人物——石开——一个成功散户的真实神话 1、石开的业绩 一年多时间，从4.8万元升值到40万元。 ? 1999年初： 48356元 ? 1999年5月19日： 80000元 第十六讲 投资策略 三、投资选股策略 ? 1999年6月30日： 150000元 ? 2000年2月： 400000元 时间跨度：13个月；上交税款：10万元 2、石开的风格 稳准狠，短平快，专做短线 3、石开的七点七条操作策略： 策略一：“短