第十章 银短期资产管理.pptVIP

第九章　短期资金管理　 现金管理 应收账款管理 第一节　现金管理　 一、现金管理的目标及步骤 二、目标现金余额的确定 三、现金收支管理 四、闲置资金的投资 一、现金管理的目标及步骤（1） （一）现金管理的根本目标 　现金管理的根本目标是在保证企业高效、高质地开展经营活动的情况下，尽可能地保持最低的现金持有量。具体来看，企业持有现金的目的有以下三个方面： 　　1、交易动机 　　2、预防性动机 　　3、投资性动机 图　现金产生与流转过程 　　　　　　　　　　　　　　 　流 　　　　　　　　　　　　　　　　　　入 流出　　　　　　　　　　　　 购买 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 销售 购买　　　支付料工费 　　　　　　　　　　　　　　　　　　折旧费　　　　　　　赊销 　　　　　　　　　　　　　　出　　　　　　　　　　现　　　　　　　　　收 　　　　　　　　　　　　　　售　　　　　　　　　　销　　　　　　　　　账 一、现金管理的目标及步骤（2） （二）现金管理的步骤 　1、确定适当的目标现金余额 　持有现金的益处在于现金的完全流动性带来的便利，持有现金的不利之处在于企业损失了本可以投资于短期国库券和其他有价证券而获得的利息收益（即持有现金的机会成本）。如果企业达到了设定的目标现金余额，则企业持有现金的流动性带来的价值正好等于其放弃持有同等金额的短期国库券而损失的利息价值。持有现金所带来的流动性价值的增加必然会随着现金持有量的增加而递减。 　2、有效地进行现金收支 　3、将剩余现金投资于有价证券 二、目标现金余额的确定（1） （一）成本分析模式 　成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻求持有成本最低的目标现金余额（现金持有量）。 　机会成本是企业损失的本可以投资于短期国库券和其他有价证券而获得的利息收益。它与目标现金余额成正比。 　管理成本是企业因拥有现金而发生的管理费用。管理成本与目标现金余额没有明显的比例关系。 　短缺成本是指企业因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需而使企业蒙受的损失或为此付出的代价。短缺成本与目标现金余额成反比。 二、目标现金余额的确定（2） 　总成本　　　　　　　　　　　　　总成本线 　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　机会成本线 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　管理成本线 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　短缺成本线 　　　　　　　　　 Q　　　　　　　　　 目标现金余额 图7.5　成本分析模式中各类成本与目标现金余额的关系图 二、目标现金余额的确定（3） （二）存货模型（Baumol模型） 　William Baumol将持有现金的成本分为机会成本和交易成本。 1、存货模型的成本分析 　交易成本是企业每次进行有价证券与现金转换的成本（如支付的手续费及佣金等）。交易成本与现金转换次数、每次转换量有关。交易成本与目标现金余额成本反比。 二、目标现金余额的确定（4） 　总成本　　　　　　　　　　　　　总成本线 　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　机会成本线 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　交易成本线 　　　　　　　　　 Q　　　　　　　　　　　 目标现金余额 图7.6　存货模型中各类成本与目标现金余额的关系图 二、目标现金余额的确定（5） 【例】某企业的现金使用量是均衡的，企业在第0周的现金余额为300 000元，每周的现金净流出比现金流入多100 000元，有价证券的利率为10%，每次交易成本为1000元。那么如何确定企业的目标现金余额？ 二、目标现金余额的确定（6） 现金流量 300 000 　　　　 150 000 0 3 6 9 12 周 图1　企业现金使用情况分析图 二、目标现金余额的确定（7） 　　在图1中，每3周代表一个现金使用的循环期，假设以C代表各循环期期初的目标现金余额，以C/2代表各循环期内的平均目标现现金余额。