城市停车场建设专项债券2018年跟踪信用评级报告.PDFVIP

  城市停车场建设专项债券 2018年跟踪信用评级报告  公司基础设施建设和土地整理业务较多，可持续性较好。截至2017 年末，公司在 建及拟建的基础设施项目预计总投资为 325,705.81 万元，部分在建项目均与政府 签订了代建协议，未来业务可持续性较好。此外，公司已完成整理开发的土地账 面金额合计59,121.41 万元，土地整理业务收入来源较有保障。  公司获得的外部支持力度仍较大。2017 年嘉鱼县政府以货币资金的形式向公司注 入资本金8,140.21 万元，增强了公司的资本实力。此外，2017 年公司还获得5,000 万元的政府补贴，有效地提升了公司的利润水平。  保证担保有效保障了本期债券的偿付。经鹏元综合评定，湖北省担保主体长期信 用等级为AAA ，其提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保有效提升了本期 债券的信用水平。 关注：  资产流动性较弱。公司应收款项和存货规模较大，2017 年末占总资产的比重分别 为42.06%、39.78%，其中已抵押土地的账面价值为53,985.42 万元，占土地资产 比重的35.81%，且应收款项回收时间具有不确定性，资产流动性较弱。  公司面临一定的资金压力。截至2017 年底，公司主要基础设施在建及拟建项目总 投资达325,705.81 万元，至少尚需投资249,351.72 万元，加之经营活动现金流持 续大额净流出，公司面临一定的资金压力。  有息债务持续攀升，偿债压力进一步加大。截至2017 年末，公司有息债务大幅攀 升至 398,388.55 万元，同比增长 92.24%，资产负债率上升至53.28%，偿债压力 进一步加大。  存在一定的或有负债风险。截至2017 年末，公司对外担保金额合计55,910.04 万 元，占期末净资产的比重为15.19%，虽然担保对象以政府部门和事业单位为主， 但均无反担保措施，存在一定的或有负债风险。 主要财务指标： 项目 2017 年 2016 年 2015 年 总资产（万元） 787,511.82 579,115.63 387,469.67 所有者权益合计（万元） 367,954.47 355,081.34 305,136.11 有息债务（万元） 398,388.55 207,235.91 78,880.00 资产负债率 53.28% 38.69% 21.25% 流动比率 14.16 9.55 81.00 营业收入（万元） 49,268.31 44,748.92 43,773.41 2 其他收益 （万元） 5,000.00 - - 营业外收入（万元） 51.00 4,200.05 3,300.00 利润总额（万元） 6,869.62 8,111.39