基于BS期权定价的安吉县CCER竹林经营碳汇项目经济效益评估.PDF

第４２卷　 第４期 南京林业大学学报（自然科学版） Ｖｏｌ．４２，Ｎｏ．４ ２０１８年７月 Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｎａｎｊｉｎｇ Ｆｏｒｅｓｔｒｙ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ （Ｎａｔｕｒａｌ Ｓｃｉｅｎｃｅｓ Ｅｄｉｔｉｏｎ） Ｊｕｌ．，２０１８ － ＤＯＩ：１０．３９６９／ ｊ．ｉｓｓｎ．１０００ ２００６．２０１７０９００８ 基于Ｂ⁃Ｓ期权定价的安吉县ＣＣＥＲ竹林 经营碳汇项目经济效益评估 １ １，２，３∗ １ ３ １ 朱玮强 ，顾　 蕾 ，李　 佳 ，施拥军 ，计　 薇 （１．浙江农林大学经济管理学院，浙江　 临安　 ３１１３００；２．浙江省农民发展研究中心，浙江　 临安　 ３１１３００； ３．浙江省森林生态系统碳循环与固碳减排重点实验室，浙江　 临安　 ３１１３００） 摘要：【目的】考虑到竹林经营碳汇项目在投资过程中易遭受众多不确定性因素影响，在此利用模型准确核算浙 江安吉县竹林经营碳汇项目的经济效益。 【方法】以首个中国核证减排量（ＣＣＥＲ）安吉县竹林经营碳汇项目为 例，通过对竹林经营碳汇项目进行实地调查，基于Ｂ⁃Ｓ（Ｂｌａｃｋ⁃Ｓｃｈｏｌｅｓ）期权定价模型，在考虑未来ＣＣＥＲ碳汇交 易价格不确定因素下，准确核算项目周期内安吉县ＣＣＥＲ竹林经营碳汇项目的成本、收益及经济效益。 【结果】 ２ 安吉县ＣＣＥＲ竹林经营碳汇项目共经营竹林 １４２６．２７ ｈｍ ，３０ 年项目周期内实现减排量为２４９ ６５８ ｔ，以目前 ＣＣＥＲ平均交易价格３３元／ ｔ计，安吉县ＣＣＥＲ竹林经营碳汇项目的期权价值为２９９５２．３１万元，其中碳汇收益累 计现值为５８８．５７ 万元，竹材和竹笋收益累计现值为２２ ６７５．２０和３ １２５．９８ 万元，比传统经营分别提高５５．９７％和 １３．１２％；项目周期内每公顷经济效益为２１．００ 万元，年均经济效益为９９８．４１万元，高于净现值核算结果。 【结论】 竹林经营碳汇项目开展过程中碳汇交易价格、宏观政策、竹材竹笋价格、劳动力价格等多因素会变动，采用期权 定价模型同时考虑多种因素核算碳汇项目经济效益比传统净现值法更为合理。 安吉县ＣＣＥＲ竹林经营碳汇项 目的开展，不但能给农户带来额外的碳汇收益，而且传统竹材、竹笋的收益大幅提高，在发挥林业缓解气候变化 作用的同时，可实现林农的多重增收。 关键词：竹林经营碳汇项目；经济效益；Ｂ⁃Ｓ（Ｂｌａｃｋ⁃Ｓｃｈｏｌｅｓ）期权定价模型；安吉县 － － － 中图分类号：Ｓ７⁃９；Ｆ３０７２　 　 　 　 　 　 　 文献标志码：Ａ 文章编号：１０００ ２００６（２０１８）０４ ００１８ ０７ Ｅｃｏｎｏｍｉｃ ｂｅｎｅｆｉｔ ａｓｓｅｓｓｍｅｎｔ ｏｆ ＣＣＥＲ ｂａｍｂｏｏ ｆｏｒｅｓｔ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ｃａｒｂｏｎ ｓｅｑｕｅｓｔｒａｔｉｏｎ ｉｎ Ａｎｊｉ Ｃｏｕｎｔｙ ｂａｓｅｄ ｏｎ Ｂ⁃Ｓ ｏｐｔｉｏｎ ｐｒｉｃｉｎｇ ｍｏｄｅｌ １ １，２，３∗ １ ３ １ ＺＨＵ Ｗｅｉｑｉａｎｇ ，ＧＵ Ｌｅｉ ，ＬＩ Ｊｉａ ，ＳＨＩ Ｙｏｎｇｊｕｎ ，ＪＩ Ｗｅ