陕西电子信息集团有限公司2012年度第二期中期票据信用评.PDFVIP

中期票据信用评级报告 陕西电子信息集团有限公司 2012 年度第二期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下称“联合资 评级展望：稳定 信”）对陕西电子信息集团有限公司（以下称 本期中期票据信用等级：AA “公司”）的评级，反映了公司作为西部地区 本期中期票据发行额度：4 亿元 乃至国内重要的电子信息产品生产企业，在通 本期中期票据期限：5 年 信、雷达、导航等产品方面拥有雄厚的技术实 偿还方式：每年付息一次，到期兑付本金 力和生产保障能力，及其在产业税收优惠等方 发行目的：置换银行贷款 面能够获得的政府支持。同时，联合资信也关 评级时间：2012 年 12 月 4 日 注到，公司太阳能光伏业务面临行业不景气和 财务数据 阶段性困难；部分子公司规模小、产品竞争力 2012 年 项目 2009 年 2010 年 2011 年 9 月 不强；公司下属企业层级多、未来投资规模大 资产总额(亿元) 85.95 128.41 162.48 166.80 等因素可能对公司信用水平产生一定不利影 所有者权益(亿元) 37.86 42.70 48.05 47.10 响。 长期债务(亿元) 4.66 5.39 11.59 14.74 全部债务(亿元) 15.38 35.39 56.03 63.34 公司通信、雷达、导航等业务相对稳定， 营业收入(亿元) 42.36 69.55 90.86 61.28 整体抗风险能力较强，随着相关投资项目达产 利润总额(亿元) 2.71 3.20 2.16 -0.10 后效益的逐步体现，公司收入规模有望保持增 EBITDA(亿元) 5.05 6.39 6.87 -- 经营性净现金流 长趋势，联合资信对公司评级展望为稳定。 1.31 0.60 -7.11 -5.71 (亿元) 本期中期票据无担保，基于对公司主体长 营业利润率(%) 24.71 20.32 17.44 15.90 净资产收益率(%) 6.12 6.22 3.19 -- 期信用以及本期中期票据偿还能力的综合评 资产负债率(%) 55.95 66.75 70.43 71.76 估，联合资信认为，公司本期中期票据到期不 全部债务资本化 28.88 45.28 53.83 57.35 比率(%) 能偿还的风险低，安全性高。 流动比率(%) 149.97 118.12 117.09 118.73 全部债务 3.05 5.53 8.15 -- /EBITDA(倍) 优势 EBITDA