基于KMV模型的高科技上市中小企业信用风险评价研究-经济学；数量经济专业论文.docxVIP

Classified Classified Index：F224．0 llUIIllllll!III[[I|IlIIIIIIllllllU[ U．D．C：33 Y31 1 51 36 Thesis for the Master Degree Credit Risk Assessment Of High—·tech Listed Small And Medium Sized Enterprises Based on KMV Model Candidate： Zhang Yongqiang Supervisor： Prof．Li Shuqing Academic Degree Applied Master of Economics Speciality： Quantitative Economics School： School of Economics and Management Date of Defence： June，2016 Degree—Conferring-Institutio North China Electric Power University 万方数据 华北电力大学硕士学位论文原创性声明本人郑重声明：此处所提交的硕士学位论文《基于KMV模型的高科技上市 华北电力大学硕士学位论文原创性声明 本人郑重声明：此处所提交的硕士学位论文《基于KMV模型的高科技上市 中小企业信用风险评价研究》，是本人在导师指导下，在华北电力大学攻读硕士 学位期间独立进行研究工作所取得的成果。据本人所知，论文中除已注明部分 外不包含他人已发表或撰写过的研究成果。对本文的研究工作做出重要贡献的 个人和集体，均已在文中以明确方式注明。本声明的法律结果将完全由本人承 担。 作者签名：职朋／L 日期：绷1 年／眨日 华北电力大学硕士学位论文使用授权书 《基于KMV模型的高科技上市中小企业信用风险评价研究》系本人在华北 电力大学攻读硕士学位期间在导师指导下完成的硕士学位论文。本论文的研究 成果归华北电力大学所有，本论文的研究内容不得以其它单位的名义发表。本 人完全了解华北电力大学关于保存、使用学位论文的规定，同意学校保留并向 国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版本，同意学校将学位论文的全 部或部分内容编入有关数据库进行检索，允许论文被查阅和借阅，学校可以为 存在馆际合作关系的兄弟高校用户提供文献传递服务和交换服务。本人授权华 北电力大学，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、可以公布论文的全 部或部分内容。 本学位论文属于(请在以上相应方框内打“√”)： 保密口，在 年解密后适用本授权书 不保密口 作者签名： 磁永隆 日期：2口肜年乡月z日 导师签名： 毒孑％蔗 日期：zo l 6年g月2日 万方数据 华北电力大学硕士学位论文摘 华北电力大学硕士学位论文 摘 要 2015年，我国出台的工业未来发展纲领中，将“中国制造”升级为“中 国质造”和“中国智造”，充分体现了我国对高科技中小企业发展的重视。在 市场经济的浪潮中，中小企业成为我国经济发展的中流砥柱。然而高科技上市 中小企业仍属于中小型企业，具有资产规模小、经营风险大的特点，与大型国 有企业相比，获得银行贷款较为困难，且在信息不对称及缺乏有效信用风险度 量工具的情况下，商业银行在贷款发放过程中往往一刀切，使得有发展潜力的 高科技中下企业因融资不足而发展缓慢。另一方面，我国资本市场逐步对外开 放，国外金融机构不断在我国建立分支机构，对我国商业银行产生了巨大的竞 争压力，信用风险管理是银行竞争力的体现，如何提高银行信用风险的评估和 管理水平是银行工作的重中之重。因此，无论是高科技上市中小企业，还是商 业银行，都急需一种有效度量信用风险的工具。 为此，本文对高科技上市中小企业应用KMV模型进行了研究。本文首先 阐述了高科技上市中小企业信用风险的相关理论；然后介绍了KMV模型，并 根据高科技上市中小企业的实际情况对KMV模型进行了修正；接着运用修正 后的KMV模型对高科技上市中小企业进行信用风险实证分析；最后得出结论。 本文的研究结果表明：为使KMV模型适合高科技上市中小企业的信用风 险度量，需要对企业股权价值、波动率，违约点设定进行修正，当违约点设定 在DP=SD+25％LD处时，修正后的KMV模型具有有效性，能较好的识别区 分高科技上市中小企业的信用风险。当运用修正后的KMV模型计算出的违约 距离大于3时，说明企业运营良好，银行可向其发放贷款；当违约距离介于 1．1与3之间时，说明企业的生产经营遇到问题，企业的利润为负，银行应慎 重向其发放贷款；当违约距离小于1．1时，说明企业生产经营恶化，持续亏损， 银行应拒绝向其发放贷款。 关键词：高科技上市中小企业，信用风险，KMV模型，