第五章 希 期货市场.pptVIP

第五章 期货市场 期货合约与期货市场 期货市场策略 期货价格 第一节 期货合约与期货市场 一、期货交易的概念 是在现货交易基础上发展起来的，通过在期货交易所内成交标准化期货合约的一种交易方式。 期货合约的持有者可以在交割月份前通过反向交易来平仓。 如果到了交割月份，交易者手中的合约仍未对冲，持空头合约者就要备好实货准备提出交割，持多头合约者就要备好资金准备接受实物。 一般情况下，大多数合约都在到期前以对冲方式了结，只有极少数要进行实物交割。 第一节 期货合约与期货市场 期货交易的基本特征 合约标准化 场所固定化 结算统一化 交割定点化 交易经纪化 保证金制度化 商品特殊化 第一节 期货合约与期货市场 二、期货合约 期货合约是由交易所设计，经国家监管机构审批上市的标准化的合约。 期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是标准化的，唯一的变量是价格。 期货合约在期货交易所的组织下成交，具有法律效力，价格是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式或交易所电脑自动撮合而。 期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易。 期货合约可通过对冲平仓了结履行责任。 第一节 期货合约与期货市场 合约组成要素 交易品种 交易数量和单位 最小变动价位，报价须是最小变动价位的整倍数。 每日价格最大波动限制 合约月份 交易时间 最后交易日 交割时间 交割标准和等级 交割地点 保证金 交易手续费 第一节 期货合约与期货市场 大连商品期货交易所玉米期货合约 交易品种 ：黄玉米 交易单位： 10 吨/手 报价单位 ：元（人民币）/吨 最小变动价位： 1 元/吨 涨跌停板幅度 ：上一交易日结算价的4％ 合约月份： 1,3,5,7,9,11 月 交易时间： 每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00 第一节 期货合约与期货市场 最后交易日： 合约月份第十个交易日 最后交割日： 最后交易日后第二个交易日 交割等级： 符合《大连商品交易所玉米交割质量标准（FC/DCE D001-2004）》 交割地点 ：大连商品交易所玉米指定交割仓库 最低交易保证金 ：合约价值的5％ 交易手续费 ：不超过3元/手 交割方式 ：实物交割 交易代码 ：C 上市交易所 ：大连商品交易所 第一节 期货合约与期货市场 沪深300股指期货合约 合约标的：沪深300指数 合约乘数：每点300元 报价单位：指数点 最小变动价位：0.2点 合约月份：当月、下月及随后两个季月 交易时间：9:15-11:30；13:00-15:15 最后交易日交易时间：9:15-11:30；13:00-15:00 每日价格最大波动限制：上一个交易日结算价的± 10% 最低交易保证金：合约价值的12% 最后交易日：合约到期月份的第三个周五（遇法定假日顺延） 交割日期：同最后交易日 交割方式：现金交割 交易代码：IF 第一节 期货合约与期货市场 沪深300股指期货合约主要交易规则 第一节 期货合约与期货市场 期货市场的功能 期货市场的风险转移功能 风险转移功能是通过套期保值交易来实现的 期货交易将价格风险转移给愿意承担风险的投资者 期货市场的价格发现功能 期货交易可以发现未来的价格趋势 价格发现功能对资源配置起到积极作用 第二节 期货市场交易策略——套期保值 分析期货市场的套期保值主要以商品期货为例，金融期货套期保值的原理与此类似 套期保值最基本的做法（经典套期保值）是买进或卖出与现货市场交易数量相同，但交易头寸相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进相同的期货合约，对冲平仓，结清期货交易带来的盈利或亏损，以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益。 买入套期保值 卖出套期保值 第二节 期货市场交易策略——套期保值 （１）买入套期保值 是指交易者先在期货市场买入期货，以便将来在现货市场中买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。 一般情况下商品需求企业经锁常扮演买入套期保值者。 第二节 期货市场交易策略——套期保值 例：3月1日，某铜加工企业1个月后需用50吨铜作原材料。此时铜现货价格每吨17000元。为锁定成本，规避将来价格上涨的风险，该企业在当日买进4月份交割的铜期货50吨，价格是每吨17100元。到4月1日时，现货价格涨到每吨17400元，期货价格涨至17500元。 第二节 期货市场交易策略——套期保值 （２）卖出套期保值 是指交易者先在期货市场上卖出期货合约，以便将来卖出现货时不致因价格下跌而造成损失的一种套期保值方式。 卖出套期保值主要适用于商品提供商，如农场主、金属冶炼企业 例如，铜冶炼企业为了规