利率风精险管理（中国为例）.ppt

该远期利率协议的要素 确定日：2008年5月1日 到期日：2008年8月1日 名义本金额：2亿元人民币 年基准：360天 合约利率：4.25% 参考利率：SHIBOR利率 远期利率协 角色 避免 期望 目的 中信银行 卖方 利率小幅上升 利率大幅上升 使自己收益变多 汇丰中国 买方 利率大幅上升 利率小幅上升 使自己成本变少 分析：鉴于如今SHIBOR利率上涨近百个基点， 两方同时预计3个月后利率将会上升 远期利率协 也就是说，届时三个月期SHIBOR利率如果超过4.25%，汇丰中国将获得收益，具体为2亿元本金乘以三个月期SHIBOR与4.25%之差；反之，中信银行将获得收益，也为2亿元本金乘以4.25%与三个月期SHIBOR之差。 远期利率协 国债期货 327事件 国债期货 规避利率风险—重启国债期货 * * 控制利率风险推动中国经济 香港金管局提醒市民管理利率风险 中国利率风险管理 目录 中国利率改革过程 1 中国利率面临的风险 2 中国利率风险管理的缺陷 3 中国利率风险分析方法 4 风险管理方法与实例 5 中国利率改革 进程 1996 放开银行间同业拆借市场利率 放开贴现和转贴现利率 1998 大额定期存款实行协议利率 1999 放开了外币贷款利率 2000 2003 放开人民币各项贷款的计息、结息方式 2004 放开金融机构人民币贷款利率上限 2005 债券远期交易正式登陆全国银行间债券市场 2006 央行决定建立中国货币市场基准利率Shibor 中国利率面临的风险 缺口风险 选择权风险 利率管理体制风险 利率结构风险 外币存贷款利率风险 缺口风险 这是由于利率敏感性资产与利率敏感性负债不匹配产生的利率风险，主要源于商业银行自身的资产负债期限结构的不匹配。 而根据我国现行的利率政策，客户可根据意愿决定是否提前支取定期储蓄存款，而商业银行对此只能被动应对。 从我国的情况看，如果利率上调，贷款客户往往选择提前归还贷款；而存款客户会提前支取定期存款，然后再以较高的利率存入新的定期存款。 选择权风险 这是在客户提前归还贷款本息和提前支取存款的潜在选择中产生的利率风险。 另一种是在短期存贷利差波动与长期存贷利差波动幅度不一致的情况下带来的风险。 一是指在存贷款利率波动幅度不一致的情况下带来的风险； 利率结构风险 这是在存贷款利率波动不一致中产生的利率风险，通常表现为两种形式：  目前，利率结构风险在我国外币市场已经显现，由于大额外币存款利率由银行自行定价，而银行又把利率水平高低作为争夺市场份额和扩大资产规模的手段，客观上造成存款利率上升幅度远高于贷款上升幅度，利率结构风险逐步扩大。 利率管理体制滞后的利率风险 这是在利率市场化与金融体制改革滞后的矛盾运动中产生的利率风险。 在我国的金融体制中，利率 基本上都是法定的，其变化很小。长期以来，商业银行所面临的利率风险不大，致使其忽视了对利率风险的管理。随着我国利率市场化的步伐逐渐加快，利率风险必将越来越突出 外币存贷款利率风险 主要表现为外汇利率风险，目前大额外币存款和外汇贷款利率均在 LIBOR 基础上加点生成，金融机构尤其是中小金融机构无法及时了解国际金融市场变化情况，难以准确把握 LIBOR 的变动，只能被动承受 LIBOR 变动导致的风险。 目前我国利率风险管理的欠缺 缺乏必要的保值工具 资产负债结构单一不利于有效地分散风险 分业经营使银行缺乏有效的利率风险分散机制 Phase 1 Phase 2 Phase 3 分业经营 分业经营使银行缺乏有效的利率风险分散机制在利率非市场化情况下，直接融资业务和投资银行业务，可以通过发行金融债券和参与证券投资等业务优化资产结构，以多种经营，分散风险，提高银行收益。而目前严格的分业管理使得银行难以进行这样的调整。 资产负债结构 我国四大国有银行资产负债结构相当单一，贷款、存款占有了资产负债的绝大比例。以中国工商银行为例，截止到 2004 年 12 月 31 日，贷款占工商银行总资产达到 65.34％，同业拆借占 1.23％，国债持有仅占 8.77％。 缺乏必要的保值工具 从国际上看，商业银行往往借助于大量的利率衍生产品来对冲利率风险。但是，我国的金融衍生品工具非常少，衍生品主要以商品期货为主，金融期货只有少量的进出口贸易商为防范外汇风险而进行的远期外汇交易，金融期货、期权和互换交易在我国的应用还非常有限。 模型选择 我国上市银行的资产、负债缺口计算表（2006年） 单位：百万元人民币 案例 我国当前利率互换月交易量 shibor 上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor），目前，对社会公布的Sh