第四章 流动资产管理..ppt

第四章 流动资产管理 第一节 流动资产管理概述 一、流动资产的概念和组成 流动资产是指在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产. 具体项目包括： （一）货币资金 （二）应收及预付款项 （三）存货 （四）交易性金融资产 第二节 现金管理 一、现金的持有动机与成本 （一）现金的持有动机 1．支付动机。即企业为正常生产经营而需要保持的现金支付能力。 2．预防动机。即企业为应付意外情况而需要保持必要的现金支付能力。 3．投资动机。即企业为了抓住稍纵即逝的投资机会，以获取较大的利益而需要保持适当的现金支付能力。 (二)现金持有成本 1．管理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发生的各项管理费用，这部分费用在一定范围内与现金持有量的多少关系不大, 一般属于固定成本。 2．机会成本，是指企业因持有一定数量的现金而丧失的再投资收益。现金持有量越大，机会成本越高。 3．转换成本，是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。 转换成本总额=证券变现次数×每次的转换成本 4．短缺成本，是指因现金持有量不足又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。 二、最佳现金持有量的确定 （一）成本分析模式 成本分析模式是根据现金持有的相关成本，分析、预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。 只考虑发生的管理成本、机会成本和短缺成本，而不考虑转换成本。 管理成本具有固定成本的性质，与现金持有量不存在明显的线性关系； 机会成本与现金持有量成正比例变动，机会成本=现金持有量×有价证券利率； 短缺成本同现金持有量负相关，现金持有量愈大，现金短缺成本愈小。 图4-2 具体步骤为： ①根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值； ②按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表； ③在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。 例1 现金持有方案 最佳现金持有量测算表 (二) 存货模式 认为公司现金持有量与存货相似，存货经济批量模型可用于确定目标现金持有量。 只对考虑机会成本和转换成本。 机会成本=现金持有量×有价证券利率 凡是能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量，即为最佳现金持有量。 图4-3 现金管理总成本＝机会成本＋转换成本 即：TC＝（Q／2）×K＋（T／Q）×F T为一定期间内现金总需求量 F为每次转换有价证券的固定成本(即转换成本) Q为最佳现金持有量（每次证券变现的数量） K为有价证券利息率（机会成本） TC为现金管理总成本 持有现金的机会成本与证券变现的交易成本相等时，现金管理的总成本最低，此时的现金持有量为最佳现金持有量。 推算： 例：某企业收支状况比较稳定，预计全年（360天），需要现金400 000元，现金与有价证券的转换成本为每次50元，有价证券的年利率为10%，则最佳现金持有量与最低现金管理总成本为？ （三）现金周转模式 现金周转模式是从现金周转的角度出发，根据现金的周转速度来确定最佳现金持有量的一种方法。 第一，计算现金周转期。现金周转期是指企业从购买材料支付现金到销售商品收回现金的时间。 现金周转期＝应收账款周转期－应付账款周转期＋存货周转期 1．应收账款周转期是指从应收账款形成到收回现金所需要的时间。 2．应付账款周转期是指从购买材料形成应付账款开始到以现金偿还应付账款为止所需要的时间。 3．存货周转期是指从购买材料开始到销售产品为止所需要的时间。 第二，计算现金周转率。现金周转率是指一年中现金的周转次数，其计算公式为： 现金周转率=日历天数360/现金周转天数 第三，计算最佳现金持有量。其计算公式为： 最佳现金持有量＝年现金需求额÷现金周转率 例：某公司计划年度预计存货周转期为90天，应收账款周转期为40天，应付账款周转期为30天，每年现金需求额为720万元，则最佳现金持有量为？ 三、现金收支计划的编制 现金收支计划是预计未来一定时期企业现金的收支状况并进行现金平衡的计划。 （一）现金收入 1、营业现金收入 2、其他现金收入 （二）现金支出 1、营业现金支出 2、其他现金支出 （三）净现金流量 净现金流量=现金收入-现金支出 （四）现金余缺 现金余缺是指计划期期末现金余额与最佳现金余额之间的差额。 现金余缺额=期末现金余额-最佳现金余额 =（期初现金余额+现金收入-现金支出）-最佳余额 =期初现金余额+净现金流量-最佳现金余额 四、现金日常控制的应用方法 （一）加速现金收款 企业