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私募股权pe基牵础知识公司版v10
汉红股权投资基金 * PE的投资程序 商业计划 基本调查 投资者 初步筛选 融资意向 财务顾问 放弃 投资意向书 尽职调查 法律审计 财务审计 尽职调查 投资决策 投资合同 法律手续 资金到位 企业 财务模型 审计师 律师 PE项目来源 专业的财务顾问公司 同行合作 各种关系网络,包括已投资公司、行业专家等 专业人员通过对市场和技术的了解发现潜在的投资对象 行业或投资大会/论坛 自己找上门的公司 汉红股权投资基金 * PE的项目筛选 投资人的行为 商业计划书数量 比例 阅读执行总结 1,000 100% 阅读整个计划书 300 30% 给创始人打电话,询问几个问题 150 15% 拜访公司并面见管理团队 100 10% 尽职调查 40 4% 价格及条款谈判 20 2% 进行投资 10 1% 汉红股权投资基金 * PE投资的尽职调查 汉红股权投资基金 * 行业/竞争结构 尽职调查包括对目标企业所在行业、企业、管理层及退出机遇的详尽分析 市场规模 行业增长 价格/利润趋势 销售渠道 竞争结构 竞争模式 盈利情况 主要竞争者情况 目标企业 管理团队 退出机会 企业产品线 财务状况 客户结构 竞争优势 企业经营改善潜力 合同、协议 或有负债 风险评估 管理能力 管理意愿 梯队建设 共同需求、利益 分析投资回报 退出机会寻找 退出障碍和风险评估 退出时间和方式 尽职调查途径 汉红股权投资基金 * 工商部门 供应商 客户 监管 机构 当地政府 当地金融机构 对目标企业作尽职调查要从多个方面进行,除了目标公司本身之外, 目标公司当地政府(产业发展环境、政府评价等)、登记机构(工商登记、土地房产登记、税务等)、供应商、顾客,当地金融机构都可作为尽职调查途径。 税务局 媒体 目标公司本身 2.98 3.01 2.6 2.6 3.45 3.45 3.26 3.26 0 1 2 3 4 IPO 总体情况 股权转让 管理层回购 均值 中位数 (1)IPO (2)出售,包括股权转让和股权回购两种形式 (3)管理层回购 (4)资产清算 PE的退出 PE退出途径 汉红股权投资基金 * PE退出途径 转让 回购 上市 清算 项目 中国PE的退出方式 汉红股权投资基金 * PE投资经典案例 * PE十大经典投资案例 1、鼎晖创投、IDG-Accel中国成长基金、成为基金、北极光创投和保银资本对汉庭酒店8500万美元 2、GE商务融资集团投资中科智集团6380万美元 3、深圳创新投资集团公司及美国兰馨亚洲基金投资龙生集团5500万美元 4、麦格里银行、华威、思科、艾威基金投资安博教育集团5400万美元 5、启明创投主导,海纳亚洲创投基金和香港麦达基金投资深圳至尊汽车5000万美元 汉红股权投资基金 * PE十大经典投资案例 6、花旗创投投资广西永凯糖业5000万美元 7、国泰财富基金、鼎晖创投、华登国际以及成为基金共同注资世通华纳4500万美元 8、富达亚洲创投、三井创投、永威投资、盈富泰克投资软件外包商软通动力4500万美元 9、金沙江创投、Mayfield Fund和AsiaVest Partners投资江西晶能光电4000万美元 10、NEA和Northern Light北极光投资红孩子2500万美元 汉红股权投资基金 * 案例一:亚信与创投 1997年12月,在一家投资银行的联系与安排下,亚信得到三家创业投资公司总计为1800万美元的联合投资。按田溯宁的说法,有了下面这三家创投公司,他不再孤军作战: 华平创投:曾投资过十多家软件公司,积累了大量关于IT产品开发与市场营销的经验,而且还通过其所投资的其他企业为亚信提供技术支持。 中国创业投资公司:与政府关系良好,熟悉国内投资环境 美国忠诚创投公司:熟悉证券市场和上市 汉红股权投资基金 * 案例二:华平对BEA的经典投资 1995年1月,来自太阳微系统公司的Bill Coleman、Ed Scott和Alfred Chuang(庄思浩)创建了BEA系统有限公司。 三位创始人组合在一起,无论从管理、技术,还是从全球业务,均能取长补短,形成一个很有力的整合体。 1995年,历来注重投资管理团队的华平非但提供了5000万美元的种子基金,并且和BEA一起,制定了短期经营计划和长期发展战略。 BEA仅凭325页的商业计划便得到了华平5000万美元的投资。华平负责投资的Bill Janeway说:“因为这一计划是我与BEA三位创始人一起工作几个月之后做出来的,此间我对他们的判断能力、经验、知识等各个方面有了更深的了解,并更增加了信心”。 2001年8月,BEA宣布,自2000年8月至2001年7月的12个月中,BEA的营业总额首次超过10亿美元,成为以
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