国际油价回落背景下的石油和化工行业投资策略.PDFVIP

心 中 石油和化工 发 研 2006 年 12 月 24 日 行业研究 行业专题 投资评级：短期-谨慎推荐，长期-A 国际油价回落背景下的石油和化工行业投资策略 券 证 核心观点： 都 国 1、支撑原油价格高位运行的因素有：以中国和印度为首的发展中国家 工业化、城市化和消费升级带来的强劲需求、美国为转嫁国内“双赤字” 矛盾而维持美元长期弱势、原油的供应难度不断加大、全球平均的原油 开采边际成本不断上升、俄罗斯和OPEC 国家对原油价格的操控能力有 所增强、中东和西非地缘政治局势仍然非常复杂等等。 2 、在目前时点，推动国际原油价格大幅上涨所必须看到的尖锐供需矛 相关报告： 盾和地缘政治因素尚未形成。 3、我们认为，长期来看，国际原油价格很难跌破50美元/桶。随着全球 《高油价驱动化工行业内部结构性调整 经济的不断增长，未来国际原油价格波动的重心将不断上移。但是，未 来两年，受美国经济增速放缓、国际局势有所缓和的影响，国际原油供 ——节能代