结构融资产品评级准则.PDFVIP

发布时间： 结构融资产品评级准则 2015 年 04 月 02 日 撰写人 目 录 汤军 +86 755 一、适用范围 2 tangj@ 二、信用等级符号及定义 2 李琳 三、定级思路与评级框架 3 +86 755 lilin@ （一）定级思路 3 方园 （二）评级框架 3 +86 755 fangy@ 四、主要评级要素 4 （一）基础资产分析 4 鹏元资信评估有限公司 （二）现金流分析与压力测试 5 地址：深圳市深南大道 7008 号阳光高尔夫大厦 （三）交易结构分析 6 3 楼 1. 现金流支付机制 6 电话：0755 2. 增信措施 6 网址： 3. 交易结构风险 7 （四）主要参与方分析 7 （五）法律风险分析 8 五、局限性与更新 8 1 一、适用范围 结构融资一般具备两个特征：（1）以具有独立、可预期现金流的资产或资产组合为支 持发行证券；（2 ）将发起人的信用风险与资产或资产组合的信用风险分离，这种分离一般 是运用特殊目的载体（SPV）实现。只要具备上述特征的金融工具，均可视为结构融资产 品。 鹏元资信评估有限公司（以下简称“鹏元”或“我们”）的结构融资产品评级准则（以 下简称“本准则”）适用于符合上述特征的结构融资产品的信用评级。本准则为鹏元结构 融资产品的信用评级提供的是总体评级思路和一般性的分析框架，是结构融资产品评级的 指导性文件。我们在本准则所列示的评级思路与框架基础之上，根据不同类型的结构融资 产品，将构建具体的评级方法。 根据监管法规，目前中国证券市场上结构融资产品主要有： 1. 根据《信贷资产证券化试点管理办法》（中国人民银行、中国银行业监督管理委员 会公告[2005]第 7 号）与《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》（银发 [2012]127 号）规定发行，由中国人民银行和中国银行业监督管理委员会监管的信贷资产 证券化产品； 2. 根据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》（中国证券监督 管理委员会公告[2014]49 号）规定由中国证券监督管理委员会监管的资产证券化业务； 3. 根据《项目资产支持计划试点业务监管口径》规定发行，由中国保险监督管理委 员会监管的项目资产支持计划； 4. 根据《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》（中国银行间市场交易商协 会公告[2012]14 号）发行，由中国银行间市场交易商协会监管的资产支持票据。 二、信用等级符号及定义 鹏元结构融资产品的信用等级反映了受评证券本息按期足额偿付的保障程度，信用等 级符号及定义如表 1 所示。 表 1 鹏元结构融资产品信用等级符号及定义 等级符号 等级定义 AAA 证券本息保障程度极高，违约风险极低。 AA