2019年债券及利率衍生品业务交流与合作.pptVIP

Page * 随贷款利率市场化逐步完成，最核心的人民币存款利率市场化也在有序启动，同业大额CDs已经在去年底推出，很快将全面铺开至企业和个人客户，利率全面由市场自主定价趋势日趋明显。利率市场化步伐仍在稳步向前。 根据国际经验 利率市场化后 银行存款增速有所上升，但存款稳定性下降 存贷利差迅速缩小，之后随着银行竞争格局稳定后逐渐有所回升 银行存贷款利率普遍经历从上升到回落的过程 银行风险偏好提升，客户结构下沉 七、利率市场化：挑战 存款利率放开，影响银行盈利模式 1 * Page * 利率市场化的推进使得金融市场参与主体日益多元化，这将逐步影响银行在主流市场的定价权，商业银行原有的市场优势将有所减弱。利率市场化的推进使得金融市场的的运行规律发生了较大变化，波动频率和幅度将不断加大。 商业银行 企业财务公司 信托公司 基金类机构 外资银行 证券公司 市场参与主体多元化、市场波动加大挑战原有盈利模式 2 七、利率市场化：挑战 * * 八、金融机构运营中需要重视和研究准备的事宜 * 资产负债管理部门应充分重视全行资产负债的利率缺口， 对资产负债中存在的期限错配风险、重定价周期风险等 利率风险有充分的监测、统计和防范。 同业业务是对利率风险和流动性风险的直接运营业务， 应充分研判金融市场波动，并对利率风险进行管理。 随着债券资产规模的扩大，市值管理和市值波动对全行 收益带来的影响值得关注。 债市实质性违约的出现，要求银行将债券投资的信用 风险管理需切实纳入整体信用风险管理体系 * * * 债券及利率衍生品业务交流与合作 中信银行 内容提要 债券及利率衍生品市场介绍 市场展望 中信银行的资源和业务合作 第一部分 债券及利率衍生品市场介绍 一、债券市场实务-资产类型 * 一、债券市场实务-本币市场组织结构 银行间债券市场： 中国人民银行：监管机构 中国银行间交易商协会：银行间市场成员自律管理 全国银行间同业拆借中心（以下简称“交易中心”）：交易、信息、风险管理、监测 中央国债登记结算有限责任公司、上海清算所：债券的托管、结算 人民银行清算总中心：资金清算 交易成员：具体进行交易 * 一、债券市场实务-本币市场交易成员结构 银行类机构：政策性银行、中资商业银行、外商独资银行、中外合资银行 储蓄类机构：城市信用合作社、农村信用合作社县级联合社 财务公司、信托公司、金融资产管理公司、金融租赁公司、汽车金融公司、证券公司、保险公司、保险资产管理公司、基金管理公司 中资商业银行授权的一级分支机构、外国银行分行、基金、企业年金基金、保险机构产品、信托产品、基金公司特定客户资产组合、证券公司资产管理计划 境外央行 截至2014年9月，本币市场联网交易成员达7026家。参与主体不断丰富，需求日益多样性，促进了市场流动性的发展，市场深度不断得到提高。 * 一、债券市场实务-本币市场产品结构 * 一、债券市场实务-本币各品种系统交易方式 交易品种 询价 点击成交 信用拆借 √ 质押式回购 √ 买断式回购 √ 现券买卖 √ √ 资产支持证券交易 √ √ 债券远期 √ 利率互换 √ √ 远期利率协议 √ √ * 一、债券市场实务-本币市场债券产品结构 利率市场化及企业直接融资化使得近年来信用债市场快速发展。目前各类信用债的发行量及成交量约占市场的50-60％；从托管规模来看，基本上国债、金融债、信用债“三分天下”。 * 一、债券市场实务-本币市场组织结构 只能通过做 市商代理交易 进入市场的中小金融 机构及非金融 机构 以做市商 为核心的可以直 接参与债券市场 的金融机构 人民银行为规范市场发展，加强市场流动性，将以做市商为核心打造债券市场分层体系建设，新开户中小金融机构及非金融机构只能通过做市商代理进行交易。 * 二、利率衍生品业务概况 利率类衍生产品的大发展是伴随着利率市场化的推进而爆发的。但与此同时，由于其交易属性，从利率市场化国家的统计数据看，其交易主要来自于金融机构自身的利率风险管理需求和交易需求。 从2005-2011年国际清算银行提供的数据看，过去6年来，报告交易商（即我们所说的核心交易商)的市场份额平均为29%，其他金融机构（主要是保险和基金公司）的市场份额高达64%，非金融机构的市场份额不足7%。 非金融机构的交易大部分在货币政策的拐点附近时点达成。2011年以来，由于市场利率波动较小，且处于低利率环境中，企业进行的利率衍生品交易份额进一步下降至4.9%。 * 二、人民币利率衍生产品市场概况 人民币利率衍生产品发展历程 1996-1999 我国于1996创建了人民币同业拆借市场。 1996年，财政部在证券交易所市场通过招标发行国债，实现了市场化定价。1999年财政部在银行间市场通过招标方式发行国债。 经过近20年的