第六章 外汇风险防范..pptVIP

3．外汇头寸的调整方法  ③不同交割日的远期头寸的综合调整： 案例分析 某银行某年1月1日买进远期美元300万，该年3月31日交割；卖出远期美元300万，该年5月31日交割。为防范外汇风险，银行可采取互换交易，即1月1日银行卖出远期美元300万，3月31日交割，同时又买进远期美元300万，5月31日交割。 （2）多种货币头寸的调整 ①分别调整各种货币的头寸：一般通过具有敞口头寸的货币与美元之间的交易来转换。 ②调整综合头寸：允许各种货币的头寸同时并存，只将综合头寸调整为零。 ③预防性头寸的调整：投机性。 （二）银行的外汇资产负债管理 1．调整资产负债的币种:分散筹资和投资 2．调整资产负债的期限； 3．调整存款贷款的利率； 4．调整存款贷款的余额。 （3）价格调整法  ②压价保值：进口商使用 压价后的单价=原单价×（1－货币的预期升值率） 案例分析 某英国出口商出口以软货币美元计价，如果按签订合同时GBP 1=USD 1.8500汇率来计算，其价值100万英镑的货物的美元报价应为185万美元。考虑到6个月后美元对英镑要贬值，英国出口商要做一笔卖出美元的远期外汇交易予以防范。 案例分析 当时6个月的远期汇率中美元对英镑的贴水为0.0060，贴水率为0.3243%（即00060／1.8500）。到期收汇时，按远期汇率交割，其185万美元仅能兑换到99.68万英镑（185／1.8560），亏损0.32万英镑。有鉴于此，英国出口商应将美元贴水率计入美元报价，则美元报价应为185×（1+ 0.3243%）=185.6（万美元）。 （4）期限调整法  进出口商根据对计价货币汇率走势的预测，将贸易合同中所规定的货款收付日期提前或延期，以防范外汇风险。 预测外币升值 预测外币贬值 出口商（收进外币） 推迟收汇 提前收汇 进口商（支付外币） 提前付汇 推迟付汇 （5）对销贸易法  进出商利用易货易货、配对、签订清算协定和转手贸易等进出口相结合的方式来防范外汇风险。 ①易货易货：不存在外汇风险，但承担商品价格变动的风险。 （5）对销贸易法  ②配对：进出口商在一笔交易发生或发生后，在进行一笔与该笔交易在币种、金额、货款收付日期完全相同，但资金流向正好相反的交易，使两笔交易所面临的外汇风险相互抵消。 （5）对销贸易法  ③签订清算协定：双方约定在一定时期内，所有的经济往来都用同一种货币计价，每笔交易的金额先在指定银行的清算账户上记载，到规定的期限再清算贸易净差。 要求交易双方经济往来相当频繁，且实际交易很容易突破信用额度。 （5）对销贸易法  ④转手贸易：三方或多方协商，按同一货币计价来交换一定数量的商品，且利用彼此间的清算账户进行结算。 （6）国内转嫁法：进出口商向国内交易对象转嫁外汇风险。 取决于两因素：一是国内制造商的风险意识和风险承受能力；二是国内条件是否允许转嫁。 2．金融市场交易法  （1）即期外汇交易法：进出口商与外汇银行之间签订即期外汇合同。 （2）远期外汇交易法：进出口商与外汇银行之间签订远期外汇交易合同。 （3）互换交易法:进出口商与外汇银行之间签订互换交易合同。 2．金融市场交易法 （4）外汇期货交易法：进出口商签订外汇期货交易合同。 买入对冲：指预期未来将在现汇市场上购入外汇，就先在期货市场上购入该种外汇。到需要外汇时，再在现汇市场上买入所需，同时在期货市场上卖出原期货合同，冲抵掉期货合同头寸。交易者在期货市场获得收益，抵消了现汇市场的损失，达到保值目的。 卖出对冲：出口商 案例分析1 某美国出口商1月10日准备向瑞士出口一批货物，金额为50万瑞士法郎，预计该年3月5日将收到货款。假设1月10日的汇率为CHF 1=USD 0.5。该商人为防范外汇风险，立即在外汇期货市场卖出3月份到期（交割日为3月20日）的瑞士法郎合约4份（每份合约12.5万瑞士法郎），成交价为 CHF 1=USD 0.495。到3月5日，当收到50万瑞士法郎货款时，由于期货合约未到交割日，该商人只好一方面卖出50万瑞士法郎的现汇，另一方面又买进3月20日到期的瑞士法郎合约4份，以冲抵原来卖出的瑞士法郎合约。 案例分析1 假设此时卖出瑞士法郎的现汇价为 CHF 1=USD 0.45，瑞士法郎期货合约的成交价为CHF 1=USD 0.449。 试对该美国出口商的保值行为展开分析。 分析： 根据1月10日的即期汇率，此商人出售50万瑞士法郎可获得0.5×50万=25万美元，由于瑞士法郎贬值，到3月5日，50万瑞士法郎就只能兑换0.45×50万=22.5万美元；与此同时，此商人的期货交易却获得了盈利。 案例分析1 即此商人1月10日以CH