春季行情值得期待.PDF

月度策略/A 股市场 投 春季行情值得期待 资 策 风险评级：中风险 2019 年1 月份投资策略报告 略 2019 年1 月2 日 投资要点： ◼ 2018年12月份呈现震荡回落格局。月初受中美达成共识影响一度冲高反 弹，但持续性不足，随后仍陷入弱势震荡回落格局，特别是海外市场大 费小平 幅回调，叠加经济数据偏弱、年底资金面略偏紧等因素，市场在2600 SAC 执业证书编号： 点有所反复后陷入回调，指数跌破2600 、2500点关口，最低下探至2462 S0340518010002 电话：0769 点，两市成交量更是持续缩量，走势低迷。截止到12月底，上证指数月 邮箱：fxp@ K线下跌3.64%；沪深300下跌5.11%；中小板月K线下跌7.56%；创业板 月K线下跌5.93% 。个股板块普遍下跌，医药、非银金融、采掘、计算 钟尚均（研究助理） 机、银行、地产、电子、建材等板块涨幅居前，仅通信、休闲服务板块 SAC 执业证书编号： 略有上涨。 S0340118050040 电话：0769 邮箱： 月 zhongshangjun@ ◼ 一月份行情研判：春季行情值得期待。从1 月的市场环境来看，经济下 度 行压力仍在，但中央经济工作会议的定调有助于稳定市场预期，政策面 市场主要指数12 月份表现 积极态势有望在2019 年进一步加深；特别是资金面来看，1 月份信贷 策 收盘点位 涨幅 投放有望加快，市场资金预计相对偏宽松，对市场带来积极影响；而美 略 上证综指 2493.90 -3.64% 国加息预期减弱也有助于未来货币政策调控的空间，中美贸易关系也处 深证成指 7239.79 -5.75% 于逐步修复阶段，有助于稳定市场信心。整体来看，中美贸易关系的逐 沪深300 3010.65 -5.11% 步修复和改善将逐步缓解市场风险偏好，面对经济下行压力，政策面有 中小板指 4703.03 -7.56% 望持续发力，有助于经济的企稳，特别是1 月份信贷投放带来的资金面 创业板指 1250.53 -5.93% 略偏宽松，有助于带来资金面的改善。而大盘经历持续反复震荡及持续 缩量之后，有望迎来修复性回暖机会，预计1 月份市场有望出现震荡反 弹格局，春季行情值得期待。核心波动区间2450-2650 点。 上证指数月线走势 ◼ 操作上逢低布局，关注业绩确定性较好的白马蓝筹以及优质成长股机 会，行业方面建议关注金融、基建、TMT、农业、食品饮料、交运、 旅游、医药、家电等行业板块机会。 证 ◼ 行业配置：超配金融、基建、TMT、农业等。综合市场以及基本面等 券 资料来源：东莞证券研究所，Wind 因素，我们认为，在行业配置上，1月建议超配：金融、基建、TMT、 农业等。 研 究 相关报告 报