次高端白酒系列报告之二：2018，次高端仍沐好春光.pdfVIP

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2019-01-10 发布于上海
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次高端白酒系列报告之二：2018，次高端仍沐好春光.pdf

Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2017 年10 月11 日行业深度分析白酒证券研究报告次高端白酒系列报告之二：2018 ，次高投资评级领先大市-A 端仍沐好春光维持评级 Tabl e_FirstStock ■数据不断验证，2017 年次高端已经开始整体发力，迎来了最好时光。2015 年1 Tabl e_Chart 行业表现季度开始，次高端整体收入增速开始实现正增长（主要系低基数水井坊和酒鬼酒白酒沪深300 带动），2016 年次高端整体有所加速（水井坊和沱牌舍得带动，沱牌舍得民营化， 70% 公司治理拐点），2017 年1-6 次高端整体营收增速超过30% ，大幅加速，2017Q3 60% 50% 我们预计次高端整体营收表现仍是白酒板块最快，趋势已起。 40% ■往前看，我们预判 2018 次高端 “开门红”概率十分高，继续高增长驱动相对 30% 20% 高估值，强化景气认知。我们预计 2018 年企业规律性的进入加速期，在春节较 10% 0% 晚的直接贡献下，Q1 营收增速十分显眼，预计水井坊 Q1 收入增速会达到 2016-10 201