豆菜粕9月价差扩大操作策略分析.PDFVIP

豆菜粕9 月价差扩大操作策略分析 一、买豆粕9 月空菜粕9 月 操作头寸：买豆粕9 月 （M1509 ）空菜粕9 月 （RM1509） 标的价差=M1509-RM1509 每手保证金大概占用：4500 元/手 以下计算按照总持仓1000 手来计算，也就大致所需总资金在450 万。 1. 操作步骤 1) 开仓后价差朝着有利的方向走： 目前这个头寸的价差已经到了530 附近，预计回撤最多回到 500 附近，可在 520-530 附近开始建仓。若价差不会出现大幅回撤直接扩大，建仓过程如下： 表1： 开平仓价差 开平仓手数 建仓比例（百 资金变化 止损止盈情况手 （首 范围 （手） 分比） 开仓按照价差480 止损， 后加仓止损不超过前一 次建仓的开仓价） 1 520-530 开700 70% -315 （-28，-35 ） 2 550 附近 开200 20% -90 -6 3 580 附近 开100 10% -45 -3 3 650 平600 60% +270 （72，78 ） 4 700 以上 平400 40% +180 （59,60 ）， 一般情况，第二次及以上加仓的仓位止损位置的原则保持不超过前一次建仓的开仓价。 这种操作下，最大亏损为-40 ，盈利为190，盈亏比4.75:1 。 2) 开仓后价差朝着不利的方向走： 若建仓后，价格朝着不利的方向走，正常情况下我们预计最低价差不会超过480，若出 现低于480 的情况，则说明可能存在异常价差变化，故定480 为止损价差位，先止损出场观 望，待价差企稳再按照新的策略入场。其建仓如下： 表2： 开平仓价差 开平仓手数 建仓比例（百 资金变化（1000 止损止盈情况（1000 范围 （手） 分比） 手） 手）按照价差480 止损 1 520-530 开700 70% -315 （-28，-35 ） 2 500 附近 开200 20% -90 -4 3 490 附近 开100 10% -45 -1 4 650 平600 60% +270 （72，78 ） 5 700 以上 平400 40% +180 （78，79 ） 这种操作下，最大亏损为-40 ，盈利为190，盈亏比4.75:1 。 2. 操作理由 1) 菜粕比豆粕比价过大（豆粕与菜粕的价差过小） 菜豆粕9 月比价达到0.8，如图3 所示。我们对比9 月豆粕和菜粕的价差图（如图4） 和图 3，我们可以发现历史上出现菜豆粕9 月价比超过0.8 的时间段有三个，分别是2013 年8 月上旬，而当时对应的豆菜粕9 月价差是(600，680)；2014 年6 月下旬至7 月上旬， 当时对应的豆菜粕9 月价差在 （620,680）；第三个时间段就是目前2015 年3 月中下旬持续 至今，那么对应的豆菜粕9 月价差则集中在（520,540）这个范围，且目前的价差也是自菜 粕期货上市来最低的价差了。 单从现货菜豆粕