技术,市场与企业所有权安排.PDFVIP

杨晓维 :技术 、市场与企业所有权安排 技术 、市场与企业所有权安排 杨晓维 (西南财经大学 　6 10074) 　　内容提要 :本文基于企业的契约理论 ,将企业所有权安排视为要素所有者市场交易的 结果 。因此 ,要素所有者的选择是构造企业所有权的基础 。而要素所有者的选择依存于 企业面临的技术条件和市场环境 。由于不同企业在不同时期面临不同的技术条件和市场 环境 ,所以并不存在一个普适性的最优所有权安排或企业制度 。但是 ,只要存在一个以排 他性要素所有权为基础的、充分发育、完善的竞争性市场体系 ,理性的要素所有者的自由 选择和交易 ,将会 自动优化企业所有权安排 ,从而实现约束条件下的最大化要素收益以及 企业总体净收益 。因此 ,重要的不是设计优化的企业所有权安排 ,而是通过为相关资产建 立排他性产权 ,构造和培育市场关系 ,从而在 自愿的市场交易中优化企业所有权安排 。 关键词 :企业所有权 　技术 　市场 一 、企业与市场 ( 由企业的契约理论可知 ,企业不过是各种要素所有者基于自愿交易关系形成的“合约纽结”阿 尔钦和德姆塞茨 ,1976 ;J ensen Meckling ,1976) 。这种自愿的交易关系 ,也就是市场关系 。所以, ① ( ) 企业本质上是要素所有者市场交易的产物 ,市场关系是企业存在的前提 周其仁 ,1996 。 关于企业的市场交易 , 以要素所有者对生产要素的排他性产权为基础 。它意味着 ,在达成企业 合约之前 ,要素所有者或所有权持有者拥有对要素排他性控制 、使用 、处置及通过这些行为获取排 他性收益并承担损失的权利 。排他性的要素产权 ,使要素所有者之间得以进行相应的市场交易 ,并 通过这种交易构造企业合约 。但是 ,通过企业合约 ,排他性要素产权所有者对各自拥有的要素初始 产权进行了置换和重组 ,要素所有者拥有的初始产权转化为了企业产权 ,并构造了相应的企业制度 和内部治理结构 。企业所有权 ,不过是由要素产权或要素所有权派生出来 , 由企业合约所规定的各 种相关权利的集合 。它们规定了相关要素所有者在企业内部的行为和获取报酬的方式 :如特定的 要素所有者是通过对企业的控制从事经营活动 ,还是接受他人控制 ,在他人指挥下从事特定活动 ; 是以利息、薪金或工资等固定收益权的形成获取收益 ,还是作为剩余索取者 ,获取剩余收益并承担 相应的经营损失 。 既然企业产权或所有权是市场交易的结果 ,作为排他性产权主体 ,要素所有者是否进入企业合 　　 　本文初稿完成之后 ,香港理工大学的伍晓鹰给予了中肯的评论 ,西南财经大学史代敏为本文的完成提供了技术性帮助 , 在此一并表示感谢 。 ( ) ( ) ①　在科斯 1937 、阿尔钦和德姆塞茨 1976 看来 ,企业合约本质上仍然还是市场合约 ,不过是一种特殊的市场合约 。而张 ( ) 五常 1983 更明确地指出企业合约只有要素所有者间的合约 。 40 2000 年第 2 期 约 ,或以何种方式进入合约 , 以其拥有的要素初始产权换取何种企业产权 ,是他对其拥有的生产要 素在各种可能用途间进行比较 、选择的结果 。只有当其资产以特定的方式进入企业合约所有能带 来的净收益高于其他使用方式时 ,他才会以这种方式进入企业合约 。 二 、要素所有者的选择 要素所有者的选择 ,依存于他们的财富、能力 、偏好 、