锂电材料业绩待释放,未来还看汽车拆解.PDF

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 锂电材料业绩待释放，未来还看汽车拆解 2016 年07 月11 日 推荐/首次 东 及动力电池回收 格林美 调研简报 兴 ——格林美（002340）调研简报 证 报告摘要： 郑闵钢 券 010 zhengmgdxs@ 股 四项基础业务,报废汽车拆解业务目前还未实现营收。公司最初以循环利用废 执业证书编号: S1480510120012 份 钴镍钨业务起家，逐步拓展到循环利用电子废弃物业务、动力电池材料业务 刘岗 有 （新能源汽车用）以及报废汽车拆解业务，而目前报废汽车拆解目前还未实 010 liugang@ 限 现营业收入。 公 加速布局锂电池材料产业链。公司在拥有镍钴锰前驱体 5000 吨产能的基础 交易数据 司 上，启动建设年产5000 吨NCA 前驱体原料、年产10000 吨动力电池用镍钴锰 52 周股价区间（元） 9.06- 15.38 证 酸锂三元正极材料以及年产 10000 吨 NCM 三元前驱体原料等项目，未来随着 总市值（亿元） 263.72 券 产能的逐步释放，锂电材料业务在2016 年有望贡献营收比重超过40%，位列 流通市值（亿元） 211.37 研 公司四大业务首位，将为公司贡献超过5 个亿的毛利额。 总股本/流通A 股（万股） 291087/233297 究 电子废弃物处置规模稳步增长。今年处置能力有望超 1100 万台，废弃电器电 流通 B 股/H 股（万股） / 报 子产品目录扩增带来新的业绩增长点，今年底国际补贴标准有望出台。 52 周日均换手率 4.06 告 布局汽车后市场，新能源汽车拆解及动力电池回收业务值得期待。 52 周股价走势图  公司目前具备处理废弃物 100 万吨的产能，与日本三井已经完成8 个核 格林美 沪深300 心报废汽车零部件的再造生产线，可实现产品深度处理过程及零部件的 37.1% 再制造，未来随着汽车报废量逐步进入高峰期，公司的汽车拆解业务和 零部件再造业务将为公司释放可观业绩。 17.1%  公司与比亚迪合作推动构建“材料再造 电池再造新能源汽车制造 动力电池回收利用”的新能源产业价值链与循环产业链。随着新能源汽车